①退保規(guī)模超820億
國華泰山5號退157億
前海尊享理財五號退41億
②退保高的產品有共性
③歸根結底還是“長險短做”
多少公司已經付出代價…
1
2022年一季度
210款壽險產品退保率
規(guī)模超820億，國華、前海最高
1. 210款壽險產品退保率：且看險企經營風格！
單位：億元
一直以來，“13精”每個季度都會分析險企的經營情況，包括保費、利潤等，比如，《2022一季度壽險公司保險業(yè)務收入排名榜》等。
但是，與保費規(guī)模對應的退保率也很重要，能夠分析公司的業(yè)務品質和經營風格差異。
此前，我們已經分析了70家壽險公司的綜合退保率情況，詳見《2022一季度壽險公司退保率排行榜：2家公司超8%，3家公司超4%！那些“高現(xiàn)價”產品占多少？》。
今日，我們帶大家再下探一級，看看各家險企具體到產品層面的退保率情況。
據(jù)“13精”不完全統(tǒng)計，2022年一季度共有70家險企披露了退保金額居前三的產品情況，總計210款。
其中，一季度退保規(guī)模排名TOP100的產品名單，詳見上圖。
由于篇幅限制，本文只放了退保規(guī)模TOP100的產品情況，想要全榜單的大家，可以進入公眾號后臺，回復“2022年一季度壽險產品退保率”，將全榜單發(fā)給大家。
2. 退保規(guī)模TOP2：國華退157億，前海退41億，產品間差異大！
需要注意的是，這些產品的退保規(guī)模，還僅僅是一季度當季的數(shù)據(jù)，隨著后續(xù)進展，有可能還會增多。
以險企綜合退保率為例，按照正常業(yè)務進展，無特殊情況的話，一般全年退保率是一季度的4倍左右。
不過，產品退保率受期限等影響，可能不會這么規(guī)律，這一點也是與一些產品高現(xiàn)價的特性有關，詳見后文。
但是，退保規(guī)模過高的話，還是需要關注的，比如，國華人壽的泰山5號年金保險一款產品，退保規(guī)模就達157億。
國華的這個產品，不僅是單款產品退保最多的，且與其他公司差距極大。
比如，位列退保規(guī)模第二的前海人壽的尊享理財五號（B）年金保險，退保規(guī)模為41.46億，與之相比似乎小很多…
由此可見，壽險產品的退保規(guī)模差異很大，不能單獨看高低，還要結合其他因素綜合比較。
2
退保高的產品有共性
前海、百年等已是不達標機構
1. 退保率較高的公司，一些已經深陷高額虧損，償付能力不達標…
比如，我們可以綜合險企的綜合退保率，再去看產品的退保率！
畢竟，像老六家類的老牌險企，經營時間長盤子比較大，一款產品的退保比其他小公司全年保費都多，也很正常。
因此，即使一款產品的退保金額超高，但是，公司整體的綜合退保率，也是在行業(yè)較低的水平。
我們取險企綜合退保率超過2.5%的公司，在行業(yè)70家公司中已經是退保率最高的11家公司，去看他們產品的退保情況。
從上圖不難發(fā)現(xiàn)，這些公司中一些都已經是償付能力不達標公司，比如，百年人壽、合眾人壽、渤海人壽等。
其中，前海人壽一季度更是虧損23億、百年人壽上半年虧損17.8億。
也就是說，這些公司高額虧損且償付能力不達標的公司，在經營層面的風險已經暴雷。
當然，這些險企背后的故事可能還有很多，比如，近來保險圈備受關注的寶能與前海人壽之間的故事，詳見《監(jiān)管約談前海人壽實控人姚振華：總經理免職一事程序不合規(guī)…》。
2. 退保高的產品有共性：銀保渠道、年金為主，現(xiàn)金為王…
其實，這一點從產品退保率看，也能理解一二。
比如，國華人壽退保規(guī)模最高的3款產品，合計退保規(guī)模達165億，已經超過其一季度的保險業(yè)務收入。
還有，前海人壽3款產品的累計退保規(guī)模，也有近90億，與一季度的保費規(guī)模接近。
在這樣的情況下，勢必會導致公司經營活動凈現(xiàn)金流承壓，自然還與此前險企的產品經營策略有關，比如“長險短做”等，詳見后文…
此外，從這些公司具體產品的情況看，還有一些特點。
一是，大多主要靠銀郵等渠道銷售，二是，產品多數(shù)都是年金，33款產品中27款都是年金險，占比超過8成。
三是，還能看出一些險企在銀保渠道，依靠一兩個爆款產品，就能幫助公司實現(xiàn)快速擴張的影子。
這些產品此前我們也說過，曾經是年金后來是分紅型兩全，再后來還有終身壽險，詳見《兩全險超20%，終身壽險超50%：一款產品就能撐下公司“半壁江山”！快速吸金是不變的“真理”？》。
所以，看壽險產品退保率，不僅要結合公司規(guī)模、綜合退保率，還要看經營模式，主要銷售渠道等。
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銀保和銀郵渠道“退保高”
年金險產品退保超7成
1. 銀保和銀郵渠道，退保規(guī)模較高，合計273億，占比超3成！
其實，在此前分析公司綜合退保率的時候，就有很多粉絲留言，表示銀保渠道銷售的很多產品，產品現(xiàn)金價值在5年左右很高，客戶就會退?！皟冬F(xiàn)”。
這一點確實沒錯，在此前的文章中，我們也有舉過例子，比如，退保規(guī)模最大的國華泰山5號等，詳見上圖。
那么，這是否具有普遍性呢？
“13精”對210款退保規(guī)模高的產品情況進行分析，發(fā)現(xiàn)只在銀保和銀郵渠道銷售的產品退保金額確實占比較高。
如上圖所示，銀保渠道退保產品有59款，規(guī)模約202億，銀郵渠道退保產品有18款，規(guī)模約72億。
不過，畢竟銀郵等渠道本身也是壽險業(yè)的主要銷售渠道，再加上，依靠個代、銀保、專代等，多渠道銷售的退保規(guī)模也很高。
所以，單靠銀保渠道去判斷還不行，還要結合產品類型。
2. 年金險退保最多，占比超7成，高現(xiàn)價產品的遷移…
從產品類型看，年金產品的退保規(guī)模最大約580億，占比超7成，其中，還包括萬能、分紅等。
其次，是終身壽險退保規(guī)模約129億，萬能終身壽險退保最多。
另外，就是前文說的兩全險退保規(guī)模約102億，分紅型兩全占比最多。
看到這兒，保險銷售第一線的人，可能會有所感覺，那就是這個規(guī)模的順序，似乎也符合往年熱銷產品的順序。
早期主力銷售的年金險，都是一些能夠快速返還的，從3年到后來的5年，后來，這一快返的特性又做到了終身壽險和分紅兩全險身上….
其實，歸根結底退保規(guī)模高且依靠銀保渠道的產品，大多都是一些“高現(xiàn)價”（短期內現(xiàn)金價值較高）的產品。
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退保的本質
歸根結底還是“長險短做”
1. 歸根結底還是“長險短做”，可代價呢？
其實，無論是近年爆火的增額終身壽，通過不合理的減保、加保等設計，變相突破定價利率。
還是此前一些現(xiàn)金價值計算不合理，存在“長險短做”風險的產品。
無非都是險企為了短期規(guī)模目標，不惜以犧牲自身短期利益為代價，給銀保等渠道高額傭金，并吸引消費者的存在。
最終，這些產品中很多的結局，就是在前五年退保率高企，給險企現(xiàn)金流帶來不小的壓力。
目前，監(jiān)管已經建立人身險產品的問題通報制度，此前已經多次點名多家機構，詳見《2022版人身保險產品“負面清單”：規(guī)范增額終身壽險、醫(yī)療險的產品設計》。
比如，華匯人壽、東吳人壽、國聯(lián)人壽、弘康人壽、天安人壽等報送的8款產品，現(xiàn)金價值計算不合理，存在長險短做風險。
然而，這種盲目沖擊規(guī)模的代價并不小，更何況一些公司都是靠一兩款“號稱高收益”的爆款產品，業(yè)務結構相對單一。
稍有不慎投資踩雷的后果，就會更為慘烈。比如，被爆巨虧65億的中融人壽，已經“資不抵債”…
在當前市場利率下行的環(huán)境下，以往那種粗放經營模式，還能持續(xù)多久？
2. 多家公司披露“不規(guī)范”！
最后，需要險企注意的是，按照償付能力監(jiān)管規(guī)則第18號要求，各家公司要分別披露退保金額和綜合退保率居前三位的產品情況，具體指標如上所示。
但是，從2022年一季度償報的數(shù)據(jù)看，有多家公司存在披露不符合要求的現(xiàn)象。
一是，只披露了退保率居前三位的產品情況，如，長城人壽、復星聯(lián)合、太平養(yǎng)老等。
二是，將退保率和退保金額進行合并披露，即只披露合計居前三位的產品情況，如，太平人壽、人保健康、瑞華健康、民生人壽、泰康養(yǎng)老等。
三是，披露的指標不全，即，披露率不披露規(guī)模，披露規(guī)模不披露率，或者不披露銷售渠道等，比如，國華人壽、海保人壽等。
說明：由于部分公司未在退保數(shù)據(jù)部分披露單位，故采用報告中其他數(shù)據(jù)單位統(tǒng)一，如有問題還請留言告知，我們會及時更正。
