文丨華商韜略 趙昱

　　近日，在上交所、港交所和美國(guó)納斯達(dá)克三地上市的生物科技企業(yè)“百濟(jì)神州”，披露了上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，百濟(jì)神州在2022年的上半年里，營(yíng)收額為42.10億元，約同比下降了14個(gè)百分點(diǎn)，母公司凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大41.7億元，凈利潤(rùn)為負(fù)66.6億元。

　　這家備受矚目的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥公司，又一次交出了“不及格”的答卷。

　　事實(shí)上，百濟(jì)神州自上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就極不穩(wěn)定，不但沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，虧損還出現(xiàn)了逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)。自2017年起，五年的時(shí)間里，百濟(jì)神州已累計(jì)虧損了400多億元。

注：百濟(jì)神州企業(yè)logo

　　百濟(jì)神州是一家專注于開(kāi)發(fā)商業(yè)化創(chuàng)新型藥物的生物科技企業(yè)，2010年于北京成立，2016年完成2億美元的融資，赴美上市。

　　在多年的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中，百濟(jì)神州成為了中國(guó)生物創(chuàng)新藥領(lǐng)域“風(fēng)向標(biāo)”般的存在。

　　其通過(guò)戰(zhàn)略合作與自主研發(fā)“雙管齊下”的戰(zhàn)略布局，建立非常豐富的產(chǎn)業(yè)研發(fā)線路，公司從淋巴癌、白血病到輸卵管癌、鼻咽癌，百濟(jì)神州布局了完整的研管線路，全面覆蓋了前沿的藥物靶點(diǎn)。目前，百濟(jì)神州已研發(fā)出40多款臨床候選的藥物組合。

　　為什么如此強(qiáng)大的百濟(jì)神州仍遲遲無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利呢？這可能與其逐年增加的研發(fā)成本息息相關(guān)。

　　眾所周知，創(chuàng)新藥的研發(fā)是極為“燒錢”的業(yè)務(wù)，百濟(jì)神州自創(chuàng)立以來(lái)就專注于腫瘤、癌癥等創(chuàng)新藥物的研發(fā)，因此，其研發(fā)成本的投入一直以來(lái)都是一筆不小的數(shù)字。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，百濟(jì)神州僅2021年在藥物的研發(fā)上就投入了95.38億元，在2017至2021年里，百濟(jì)神州共計(jì)投入了316.83億元的研發(fā)費(fèi)用，費(fèi)用占到了累計(jì)營(yíng)收的203.3%。

　　費(fèi)用超出營(yíng)收的一倍多，難怪不賺錢。

　　不僅如此，超高的研發(fā)費(fèi)用也并沒(méi)有完全落在實(shí)處。2019年，香港投資咨詢公司的一項(xiàng)研究調(diào)查曾表示，百濟(jì)神州培養(yǎng)研發(fā)人員的開(kāi)支畸高，公司不是虛報(bào)開(kāi)支，就是極度浪費(fèi)資金。

　　雖然沒(méi)有充足的依據(jù)證明以上情況屬實(shí)，但百濟(jì)神州在研發(fā)費(fèi)用管理上存在問(wèn)題已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，其濫用資金的情況造成了研發(fā)投入和生產(chǎn)效益不成正比。

　　除此之外，百濟(jì)神州還面臨著另一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，即產(chǎn)品質(zhì)量和消費(fèi)者反饋不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于藥企而言，產(chǎn)品安全是最為關(guān)鍵的，公司一旦有哪個(gè)環(huán)節(jié)沒(méi)有把控好，就可能面臨著醫(yī)藥集采不過(guò)關(guān)的情況，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的營(yíng)收和公信力造成負(fù)面影響。

　　再者說(shuō)，即便公司通過(guò)了集采，產(chǎn)品還要面向市場(chǎng)上的消費(fèi)者，如若消費(fèi)者的反饋不佳，產(chǎn)品未受到用戶的接納，那企業(yè)仍然面臨著被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　如今，在藥企競(jìng)爭(zhēng)極為激烈的情況下，百濟(jì)神州想要屹立不倒，就必須要扭轉(zhuǎn)不利的局面。

　　如果在光鮮亮麗的表面下，仍然是無(wú)止境地?cái)U(kuò)大虧損黑洞，那百濟(jì)神州離停擺也就不遠(yuǎn)了。

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