本文來源：時代周報 作者：王賀

傳統(tǒng)車企正加速其旗下新能源品牌的市場化節(jié)奏。

近日，嵐圖汽車正式披露增資項目信息。增資完成后，預(yù)計東風(fēng)集團所持股權(quán)不低于77%，戰(zhàn)略投資者持有股權(quán)合計不高于15%，員工持股平臺所持股權(quán)不低于8%。本次增資為嵐圖汽車成立以來首次外部股權(quán)融資，所獲戰(zhàn)略投資將用于嵐圖汽車核心技術(shù)研發(fā)、數(shù)字化體系建設(shè)、生產(chǎn)能力建設(shè)及營銷投入等。

嵐圖汽車表示，此次增資將進一步優(yōu)化嵐圖汽車股權(quán)結(jié)構(gòu)，激發(fā)企業(yè)市場活力，加速國有企業(yè)體制機制改革進程。

中博聯(lián)智庫特聘專家、汽車分析師張翔告訴時代周報記者，不管傳統(tǒng)車企還是新能源，都希望獲得融資以增加其資本?！艾F(xiàn)在新車型的研發(fā)、市場營銷推廣都很需要資金。目前市場競爭很激烈，誰的資金多，誰就能走得更遠，更具可持續(xù)性發(fā)展?！?/p>

殊途同歸

與“蔚小理”（蔚來、小鵬、理想品牌的統(tǒng)稱，下同）等第一批造車新勢力相比，嵐圖汽車是含著“金湯匙”出生的代表。

嵐圖汽車“脫胎”于傳統(tǒng)車企東風(fēng)汽車，后者是擁有超五十年造車經(jīng)驗的傳統(tǒng)體系，但其卻又獨立于東風(fēng)，擁有自己完整的汽車生產(chǎn)線與成熟的造車機制。2020年6月16日，嵐圖汽車正式成立；同年7月29日，嵐圖汽車在武漢總部舉辦了品牌發(fā)布會；同年12月18日，成立僅185天的嵐圖汽車發(fā)布旗下首款中大型智能電動SUV嵐圖FREE。

2020年也是造車新勢力淘汰賽加劇的一年，頭尾兩極分化較為明顯。4月，蔚來獲得國資馳援，成功續(xù)命；7-8月，理想、小鵬相繼赴美上市；9月，威馬融資100億擬登陸科創(chuàng)板。而另一面，拜騰、前途等則因為資金鏈問題，逐漸消聲。

正是有了前路人的試驗，讓嵐圖汽車意識到，沒有資本助力的造車，很難走得更遠。

因此，2021年6月，嵐圖汽車CEO盧放曾在媒體溝通會上表示，未來嵐圖汽車會廣泛利用資本市場平臺，在資本市場探索更多可能性。隨后，市場上便傳出嵐圖汽車首家戰(zhàn)略投資者已確定，同時還在與更多外部資本接觸的消息。

“嵐圖也是東風(fēng)意圖獨立發(fā)展電動車品牌的產(chǎn)物，因為高端電動車品牌最終還是會獨立分拆進入資本市場，但是因為這是國資，所以要進行股權(quán)的拍賣?！逼囆袠I(yè)人士張君毅向時代周報記者表示。

張翔則認為，嵐圖汽車發(fā)展并不如意，第一款車上市后年銷量不到1萬輛，尚屬于造車的第二梯隊，后面要繼續(xù)發(fā)展的話，首先就要融資。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，嵐圖FREE累計產(chǎn)量為7602輛，累計銷量為6791輛，2021年嵐圖FREE總產(chǎn)量大于總銷量，積壓了庫存811輛。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，嵐圖汽車累計銷量為6878輛，平均月銷量不到1200輛。

這與嵐圖汽車設(shè)定的銷量目標相去甚遠。今年年初，嵐圖汽車宣布將全年銷量目標設(shè)置為4.6萬輛，但實際銷量卻不足4.6萬輛的20%。于是，7月16日的年中工作會上，嵐圖汽車將全年銷量目標調(diào)整為3.1萬輛，挑戰(zhàn)3.7萬輛。

積極融資

事實上，從去年開始，傳統(tǒng)車企旗下新能源品牌便掀起了融資熱潮。

2021年8月，吉利汽車旗下的極氪汽車已經(jīng)與5家意向投資人正式簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議；2022年5月12日，長安汽車旗下品牌阿維塔在重慶產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)二次掛牌；2022年8月2日，上汽集團旗下智己汽車已宣布完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署；2022年9月7日，廣汽埃安新能源汽車股份有限公司正式成立，并引入戰(zhàn)略協(xié)同董事。

在張君毅看來，“大家都希望做出一個獨立的新能源汽車品牌，通過市場化的方式，對團隊進行一些激勵，也能擴大品牌的影響力?！?/p>

此前，上汽集團旗下飛凡汽車就曾用員工持股的方式激勵團隊。

2021年10月29日，上汽集團發(fā)布公告稱，擬投資設(shè)立飛凡汽車科技有限公司。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，飛凡汽車將由上汽集團出資66.5億元，占股比95%；員工持股平臺認繳出資3.5億元，占股比5%，通過市場化方式全面激發(fā)創(chuàng)新團隊創(chuàng)業(yè)熱情。

“另一方面，獨立上市的新能源汽車公司，市值表現(xiàn)也顯得較為突出?！睆埦惚硎?，包括科創(chuàng)板也對新能源汽車領(lǐng)域調(diào)整相應(yīng)策略，對智能電動車企業(yè)頗為關(guān)注。

據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)獨立分拆上市的新能源車企，估值百億的不在少數(shù)，有些品牌甚至已高達千億元。

2022年8月，上汽集團旗下的智己汽車宣布完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署。在首輪市場化融資順利完成后，智己汽車投后估值近300億元。

2022年8月2日，長安汽車發(fā)布公告，公司聯(lián)營企業(yè)阿維塔科技最終確定六家投資方，包括國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、嘉興聚力展業(yè)陸號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。阿維塔方面表示，完成A輪增資后，阿維塔整體融資規(guī)模近50億元，投后估值將接近百億。

2022年8月26日，廣汽埃安A輪引戰(zhàn)增資已于廣交所正式掛牌，掛牌日期為8月26日至9月23日。目前，廣汽埃安的估值為1000億元。

當(dāng)然，新能源汽車行業(yè)也正處于政策的大力支持的階段。

2022年2月18日，證監(jiān)會官方網(wǎng)站集中公布了37件對2021年全國兩會代表委員建議提案的答復(fù)，針對《關(guān)于加速新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展高質(zhì)量推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的建議》答復(fù)表示，結(jié)合新能源汽車等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特點等現(xiàn)實情況，證監(jiān)會從實際出發(fā)，在科創(chuàng)板建立了三項市場化安排：一是設(shè)立多元包容的發(fā)行上市條件；二是建立市場化的新股發(fā)行承銷機制；三是構(gòu)建公開透明可預(yù)期的審核注冊機制。

同日，證監(jiān)會針對《關(guān)于金融支持智能電動汽車企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的建議》答復(fù)表示，支持企業(yè)在資本市場上市融資等方式積極支持智能電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一是支持符合條件的新能源汽車企業(yè)在科創(chuàng)板上市；二是為新能源汽車領(lǐng)域提供信貸政策支持。下一步，人民銀行、證監(jiān)會將結(jié)合各自職能，完善新能源汽車金融服務(wù)體系，引導(dǎo)金融機構(gòu)按照風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，滿足新能源汽車企業(yè)合理融資需求，支持符合條件的新能源汽車企業(yè)在資本市場上市融資。

能否超越“蔚小理”

盡管傳統(tǒng)車企的新能源品牌在融資熱潮中不斷擴充自己的資本實力，但未來能否追上“蔚小理”，仍是未知之?dāng)?shù)。

張翔指出，嵐圖這些含著“金湯匙”的新勢力有可能追上“蔚小理”，但是近一兩年之內(nèi)無望，因為跟“蔚小理”的差距較大。

乘聯(lián)會發(fā)布的2022年1-8月中國新能源汽車廠商銷量排行榜顯示，前十名里僅有廣汽埃安，且其名列第6位。從各家新勢力公布的8月交付量看，哪吒、理想、蔚來交付量均超過1萬輛，占據(jù)8月新勢力交付量前三名，而嵐圖和智己交付量分別為2429、1007輛，分別排名第8、第9。

張君毅指出，相比傳統(tǒng)車企的新勢力，“蔚小理”只是擁有先發(fā)優(yōu)勢。從交付量上來說，國資的這些獨立品牌中，會有個別的企業(yè)能夠超越“蔚小理”。事實上，這些獨立的新能源企業(yè)都在向前狂奔，融資規(guī)模就是一個很重要的信號。在擁有戰(zhàn)略投資大平臺的情況下，國資的獨立品牌在整車制造上沒有問題，在觀念和意識方面也可慢慢與“蔚小理”互相借鑒。

張君毅判斷：“從五年至十年的周期來看，這些企業(yè)今后的勝負還尚未可知。”不過，在張翔看來，傳統(tǒng)車企的新能源品牌有反超的機會，從近期“蔚小理”股價以及銷量的變化便可看出。

2022年以來，“蔚小理”的股價均出現(xiàn)了下滑。不僅如此，在新能源車市整體走高的情況下，小鵬汽車的銷量在逐月下滑；理想ONE突然降價兩萬引發(fā)老車主集體不滿，隨后理想汽車董事長李想又表示理想ONE將停產(chǎn)，理想汽車將推出新的車型L8，更是讓老車主的不滿情緒再次點燃；蔚來則因為換電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與大量運營投入，讓成本居高不下，虧損額一直在造車新勢力中居首。

張翔進一步表示，今年新能源汽車市場競爭特別激烈，傳統(tǒng)車企也趕上來了，整個市場變成了一片紅海?！啊敌±怼傮w發(fā)展沒有特斯拉那么幸運，特斯拉起步早，所以競爭就小一些。而且對于現(xiàn)在的‘蔚小理’來說，危機已經(jīng)到來，東風(fēng)、北汽、廣汽，上汽等傳統(tǒng)車企都紛紛發(fā)力?！?/p>