【基本概念】
合約雙方承諾在將來某一確定時間，以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的標的物。標的物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股票指數(shù)、債券指數(shù)、外匯等金融產(chǎn)品。
買賣遠期的合同或協(xié)議叫做遠期合約。
- 期貨·期貨合約
現(xiàn)在進行買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種商品，例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標。
買賣期貨的合同或協(xié)議叫做期貨合約。
- 期權(quán)·期權(quán)合約
在未來一定時期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額(指權(quán)利金)后擁有的在未來一段時間內(nèi)(指美式期權(quán))或未來某一特定日期(指歐式期權(quán))以事先規(guī)定好的價格向賣方購買或出售定數(shù)量的特定標的物的權(quán)力，買方?jīng)]有必須買進或賣出的義務(wù)。
買賣期權(quán)的合同或協(xié)議叫做期權(quán)合約。
期權(quán)分類
期權(quán)常見分類
【估價思路】
遠期估價：構(gòu)建與要定價的標的資產(chǎn)終值相等且已知現(xiàn)值的投資組合，根據(jù)無套利定價模型，終值相等則初值也該相等，根據(jù)投資組合的現(xiàn)值確定出金融資產(chǎn)的現(xiàn)價。
期貨估價：當無風險利率恒定，且對所有到期日都不變時，交割日相同的遠期價格和期貨價格應(yīng)相等。
期權(quán)估價：期權(quán)的價格波動的來源就是標的資產(chǎn)價格的變化，可以通過匹配消除這種不確定性。Black-Scholes模型，簡稱BS模型。用投資組合復制期權(quán)的收益，運用微分方程推導出計算模型，這個模型本身是針對股票歐式期權(quán)的。且于1997年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎。
【區(qū)別】
【聯(lián)系】
期貨與遠期的聯(lián)系
- 遠期合約是期貨的基礎(chǔ)，期貨是對遠期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。
- 兩者均為買賣雙方約定在未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。
- 遠期協(xié)議可以用來期貨定價。
期貨與期權(quán)的聯(lián)系
- 期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標準化合約，均可以進行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。
- 期權(quán)是期貨的衍生品種，期貨市場越發(fā)達，期權(quán)市場也就越成熟。
- 在價格關(guān)系上，期貨市場價格對期權(quán)交易合約的敲定價格及權(quán)利金確定均有影響。
