《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月19日訊（記者 陳美）自從“雙語直播帶貨”火了之后，新東方再次走進(jìn)人們視線。

本周以來，新東方在線旗下抖音直播間的“ 東方甄選” 成為當(dāng)下最熱門的直播間之一，其帶貨熱度和人氣峰值均持續(xù)登頂。資本市場上，新東方[EDU]和新東方在線[01797]均大幅上漲。段永平因年初賣put（賣出空頭期權(quán)）新東方，被市場認(rèn)作又賭贏了。

然而，曾經(jīng)見證過教培行業(yè)火熱的一級(jí)市場投資人卻集體“沉默”。有投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，直播已經(jīng)跟教培行業(yè)完全沒關(guān)系，甚至脫離了主業(yè)。“現(xiàn)在的新東方，還是原來的那個(gè)新東方嗎？”

新東方脫離“主業(yè)”

對(duì)于新東方，市場再熟悉不過。從北大走出創(chuàng)業(yè)的俞敏洪，帶領(lǐng)新東方一路發(fā)展壯大，讓新東方成為國內(nèi)知名外語教培機(jī)構(gòu)。2006年，成功登陸紐交所。上市后，新東方成為行業(yè)的一面旗幟，市值最高曾達(dá)到500-600億元。

2016年，新東方又接受騰訊投資，孵化出新東方在線，后者實(shí)現(xiàn)港股上市，締造了另一個(gè)IPO神話。然而，隨著資本的進(jìn)入，教培行業(yè)被整頓。

新東方[EDU]股價(jià)從最高的158美元，跌落至1.2美元左右。蜂擁而至的資本迅速抽身，只留下教培行業(yè)“自我休養(yǎng)生息”。新東方們也不得不轉(zhuǎn)型，于是直播成了他們的選擇。

“轉(zhuǎn)型其實(shí)是一件很難的事?！?月19日，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者和一位一級(jí)市場投資人聊天時(shí)，對(duì)方說。他認(rèn)為，“直播絕對(duì)是另一個(gè)領(lǐng)域，與教育培訓(xùn)關(guān)系不大?！?/p>

在該投資人來看，被整頓后的教培行業(yè)，不能說沒有了。“目前行業(yè)還在，但要經(jīng)過很多年才能恢復(fù)。現(xiàn)在K12的教培市場，在規(guī)模被控制、行業(yè)被洗牌之后，剩下的人如何起來，需要摸索?！?/p>

“大家都知道，教培分為很多類，但不管是哪種培訓(xùn)，或是在線、線下教育，核心都是賣課。K12被整頓之后，行業(yè)出現(xiàn)分化，大多數(shù)機(jī)構(gòu)往高年齡階段走。比如，高中、成人教育培訓(xùn)。亦或者往素質(zhì)教育走，如音體美培訓(xùn)；還有些在做老年人興趣培訓(xùn)。”

“但整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，都不如新東方、好未來當(dāng)年那樣，往全國性機(jī)構(gòu)走。原因之一就是目標(biāo)大，容易被監(jiān)管?！鄙鲜鐾顿Y人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“現(xiàn)在新東方在線做直播，內(nèi)容與教培服務(wù)好像關(guān)聯(lián)度不大。一方面，很多人看直播是為了消遣，不是為了學(xué)習(xí)看直播；另一方面，直播主要是在‘人’，如去東方甄選看直播是為了看俞敏洪，看董宇輝，與平臺(tái)沒有大多關(guān)系?！?/p>

“因此，新東方是不是所有的老師都適合做直播，值得觀察。但總體上，直播帶貨的內(nèi)容與英語教育培訓(xùn)，不太一樣。”采訪中，上述一級(jí)市場投資人如是說。

但受直播帶貨影響，新東方在線[01797]股價(jià)暴漲暴漲800%，飆升到25.2港元，市值超150億港。新東方[EDU]也從2、3美元攀升至22美元。

面對(duì)這一上漲，上述一級(jí)市場投資人表示，從總市值上看，新東方似乎沒有“復(fù)活”，美股30億美元的總市值與暴跌后相差無幾。而對(duì)于賣put新東方，段永平也曾自我剖析：“其實(shí)沒那么了解新東方。如果真的特別看好一個(gè)公司，價(jià)格低時(shí)絕對(duì)應(yīng)該買入，而不是賣put，這樣會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)?！?/p>

一級(jí)市場投資人的“沉默”

盡管直播帶貨讓新東方找了春天，俞敏洪也發(fā)文說，“不能驕傲”，但教育領(lǐng)域一級(jí)市場的投資人依然保持沉默。

第三方融資數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)教培領(lǐng)域的融資案例屈指可數(shù)。不管是兒童早教，還是高等教育、職業(yè)培訓(xùn)，亦或是出國留學(xué)，都沒有吸引太多投資人進(jìn)入。

僅素質(zhì)教育領(lǐng)域，今年出現(xiàn)過部分融資。今年6月，小葉子音樂教育完成C+輪融資，投資方為真成投資，投后最新估值為1.5億元。同月，做兒童體驗(yàn)課程的格如靈，完成C輪融資，萬興產(chǎn)業(yè)基金、倉廩投資投資。4月，藝得美育云被樸盈資本看中，進(jìn)行天使輪融資，投后估值為500萬元?？傮w來看，在素質(zhì)教育領(lǐng)域，國內(nèi)知名VC均鮮有出手，且投后估值不高。

面對(duì)這一現(xiàn)象，有了解教培行業(yè)的投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，資本與教培行業(yè)也經(jīng)歷了一個(gè)起伏過程。

“新東方上市前，國內(nèi)是沒有資本進(jìn)入教培領(lǐng)域的?？傉J(rèn)為教育是盈利性不高的行業(yè)。但新東方的上市，讓以5美元/股介入的老虎基金賺得盆滿缽滿，同時(shí)好未來又復(fù)制了一遍教培行業(yè)的神話，這使得資本開始意識(shí)到，原來投資教育是可以賺錢的，這是一個(gè)非常有潛力的行業(yè)，于是千軍萬馬涌進(jìn)來?！?/p>

資本的進(jìn)入有利有弊，好的方面是企業(yè)有資金發(fā)展，壞處也顯而易見，內(nèi)卷化競爭由此開始。

“有些機(jī)構(gòu)甚至為了吸引家長，搞預(yù)存費(fèi)，最后卷款跑路。這樣的事，在中國教培行業(yè)發(fā)展的前半階段，是沒有出現(xiàn)的。”6月19日，有離開教培行業(yè)的人士對(duì)記者談到。

對(duì)此，上述投資人也承認(rèn)，“資本是趨利的，進(jìn)入后總想快點(diǎn)上市。而要上市就必須擴(kuò)大規(guī)模，但擴(kuò)大規(guī)模的背后，是教育資源的攤薄。一個(gè)城市一座分校，背后如果沒有優(yōu)秀的教育服務(wù)內(nèi)容支撐，發(fā)展下去對(duì)教培行業(yè)無益?！?/p>

現(xiàn)在資本都從教培行業(yè)退出，業(yè)內(nèi)也都有一個(gè)共識(shí)：教育培訓(xùn)不能急功近利，內(nèi)容服務(wù)是基礎(chǔ)。

對(duì)目前的新東方轉(zhuǎn)型在直播領(lǐng)域做探索，投資人也興奮不起來。有不愿具名的投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“現(xiàn)在只要是高利潤行業(yè)，都被盯得比較緊。直播也是高利潤行業(yè)之一，目前的火熱不知能持續(xù)多久。這在消費(fèi)賽道上體現(xiàn)的比較明顯，很多靠抖音等新渠道賣貨的消費(fèi)公司，今年都不行了?！?/p>

“不過，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻，消費(fèi)又很弱，政策或許也有松動(dòng)。新東方直播是否迎來機(jī)遇，很難說。雖然吸引了人氣，但客觀上學(xué)員沒有增加?！?/p>