斑馬消費 徐霽

今年1-5月，韻達(dá)、圓通、申通等快遞公司均實現(xiàn)了業(yè)務(wù)優(yōu)化，順豐速運卻出現(xiàn)了業(yè)務(wù)量、單票收入、總收入增速的全面落后。

快遞價格戰(zhàn)讓順豐控股實現(xiàn)了業(yè)務(wù)量的大增長，但付出了業(yè)績下滑的代價。如今價格戰(zhàn)剛一結(jié)束，順豐便被打回原型。那么，曾經(jīng)轟轟烈烈綁上全行業(yè)的價格戰(zhàn)，意義何在？

順豐掉隊？

今年以來，快遞業(yè)頂住疫情壓力，一掃前兩年的價格戰(zhàn)陰霾，交出了一份令行業(yè)振奮的中期答卷。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月，全國快遞服務(wù)企業(yè)累計完成業(yè)務(wù)量409.5億件，同比增長3.3%，業(yè)務(wù)收入4005.5億元，同比增長2.0%。

其中，頭部快遞公司們的表現(xiàn)可謂“百花齊放”。

今年前5個月，韻達(dá)股份（002120.SZ）快遞業(yè)務(wù)量69.27億票，在A股四大快遞公司中繼續(xù)領(lǐng)跑；單票收入2.52元，同比增長18.87%，價格回升幅度最大，這可能也是業(yè)務(wù)量增速僅為4.65%的主要原因。

圓通速遞（600233.SH）則是希望在單票收入和業(yè)務(wù)量之間保持平衡。2021年1-5月，公司業(yè)務(wù)量65.13億票，同比增長9.96%，單票收入2.57元，同比增長14.94%，總收入167.32億元，同比增長26.39%。

去年陷入巨額業(yè)務(wù)虧損的申通快遞（002468.SZ），今年打了個翻身仗，不僅一季度扭虧為盈，前5個月的業(yè)務(wù)表現(xiàn)甚至好過韻達(dá)和圓通。

1-5月，公司業(yè)務(wù)量44.93億票，同比增長14.47%，增速第一；單票收入2.57元，同比增長12.72%，與韻達(dá)圓通保持在同一水平；總收入115.49億元，同比增長28.92%。

再加上業(yè)務(wù)量老大中通快遞-SW（02057.HK）持續(xù)提升市場份額，極兔速遞逐步完成對百世快遞的整合、日均業(yè)務(wù)量突破3000萬大關(guān)，那么，壓力就來到了順豐這一邊。

今年2-4月，順豐控股（002352.SZ）度過了一段幾乎黑暗的時光。速運物流業(yè)務(wù)單票收入增速下滑，業(yè)務(wù)量大幅降低，導(dǎo)致該板塊的收入連續(xù)下滑。

即便這一趨勢在5月份得到逆轉(zhuǎn)，1-5月的運營數(shù)據(jù)也相當(dāng)拉胯：業(yè)務(wù)量40.79億票，同比下降1.97%，單票收入15.94元，總收入650.36億元，僅同比增長了3.57%和1.59%，大幅落后于同行業(yè)公司。

業(yè)績壓力

中國快遞行業(yè)誕生于1993年，申通的聶騰飛和順豐的王衛(wèi)，分別在長三角和大灣區(qū)底層崛起。經(jīng)過20多年的發(fā)展，頭部快遞公司們在2016年-2017年迎來上市潮。

之后，快遞業(yè)便進(jìn)入瓶頸期。行業(yè)層面，持續(xù)多年的業(yè)務(wù)量增長開始減速；公司層面，業(yè)績增長、創(chuàng)新探索、減持套現(xiàn)等多重壓力襲來。

于是，順豐控股等企業(yè)，打響了又一輪價格戰(zhàn)。

隨著中國快遞業(yè)接近成熟期，在各類優(yōu)惠政策的扶持下，快遞單價3整體下降明顯：2009年寄一個快遞的平均價格為25.8元，到2019年僅需11.8元。

2019年年中，原本以商務(wù)件為核心的順豐，以降價為手段，向四通一達(dá)優(yōu)勢的電商件進(jìn)攻。隨后，通達(dá)系也以價格戰(zhàn)應(yīng)對。

內(nèi)卷之下，2020年快遞行業(yè)的平均單價硬生生被打至10.6元，同比下降10.2%，創(chuàng)下7年以來的最大跌幅記錄。

那兩年，全行業(yè)苦不堪言，始作俑者順豐控股，付出了2021年Q1業(yè)績暴雷、股價暴跌的代價。

盡管2021年的后面幾個季度奮力追趕，也未能完全挽救業(yè)績。當(dāng)年，公司營業(yè)收入2071.87億元，同比增長34.55%，歸母凈利潤42.69億元，同比下降41.73%，扣非凈利潤更是下降七成。

現(xiàn)在的情況是，2021年下半年以來快遞價格戰(zhàn)逐步鳴金收兵，韻達(dá)、圓通、申通等公司逐步恢復(fù)正常，順豐卻陷入一個尷尬的境地：單票收入漲不回來，只能維持在價格戰(zhàn)后的階段；業(yè)務(wù)量此前一度超越申通，現(xiàn)在卻進(jìn)入萎縮周期。

在供應(yīng)鏈及海外業(yè)務(wù)的助力下，順豐控股的營業(yè)收入增長無虞，盈利能力卻難以回到曾經(jīng)的鼎盛時期。

要知道，速運分部一直是公司的盈利核心。這幾年速運業(yè)務(wù)“以價換量”，導(dǎo)致公司毛利率從2019年的17.42%降至2021年的12.37%，與四通一達(dá)的相對優(yōu)勢，逐漸被消弭。

價格戰(zhàn)白打了

順豐控股曾經(jīng)以降價策略推動業(yè)務(wù)量大漲，2019年-2021年分別為48.3億票、81.4億票、105.5億票，整體增速遠(yuǎn)超行業(yè)均值。

但是，快遞這個行業(yè)的殘酷在于，它沒有渠道慣性。你的價格相對較低，業(yè)務(wù)量上漲，一旦價格相對提高，客戶便馬上棄你而去。

順豐速運2022年1-5月業(yè)務(wù)量下滑，基本可以宣告，這一輪價格戰(zhàn)尚未實現(xiàn)戰(zhàn)略價值。

普通人體驗不到快遞價格戰(zhàn)對自己的影響，因為絕大部分人都是被動與快遞公司打交道。真正有選擇權(quán)的電商平臺和商家，對這一分一毫分外敏感。

中國快遞看浙江，浙江快遞看義烏。在小商品之都，快遞單價動輒被打至一兩塊，一度還有0.8元/單的超低價。不然，淘寶和拼多多哪來這么多九塊九包郵的商品？

反倒是中通快遞，始終在保持業(yè)績體面的同時，穩(wěn)步提升市場占有率，幾乎成了這一輪價格戰(zhàn)最大的贏家。

電商件本來就不是順豐的核心市場，試問，有多少電商企業(yè)能接受10塊錢以上的快遞成本？

況且，經(jīng)過這些年的發(fā)展，順豐在時限、準(zhǔn)時率以及公眾滿意度上的優(yōu)勢，很難再繼續(xù)提升，中通、京東快遞等公司逐漸追了上來。

無法與四通一達(dá)展開錯維競爭，順豐控股便只能回到自己的核心市場，向更高、更廣處深挖自己的護(hù)城河。

一方面，大力搞基建。除了自有航空公司的數(shù)十架飛機，其投入巨資的亞洲最大專業(yè)貨運機場——花湖機場，即將正式投入使用。

另外，通過收購嘉里物流（00636.HK）,公司也加強了在國際市場和供應(yīng)鏈領(lǐng)域的布局。

但是，如果中國快遞市場回歸到順豐京東與通達(dá)系井水不犯河水的狀態(tài)，那么順豐這幾年付出巨大代價的價格戰(zhàn)，豈不是白打了？