最近數(shù)月，美國物價飛漲，一度出現(xiàn)近40年最嚴重的通脹，美國民眾叫苦不迭，對經(jīng)濟復蘇信心明顯下挫。
上周美國公布了4月最新通脹數(shù)據(jù)，還在8%以上的高位徘徊。拜登疾呼通脹“高得難以接受”，并且還在發(fā)表全國講話時再次強調(diào)，“解決通脹是我在國內(nèi)的首要任務。”
據(jù)了解，在推動美國CPI上漲的各項因素中，能源價格貢獻最多，其中油價上漲更是對能源價格上漲，貢獻最多。美國汽車協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，美國零售柴油均價已連續(xù)14日創(chuàng)歷史新高，零售汽油均價也創(chuàng)新高。上周五NYMEX 6月汽油期貨收漲4.4%，報3.9578美元/加侖，創(chuàng)收盤最高紀錄，一周累漲逾5%，連漲三周；NYMEX 6月天然氣期貨收跌0.98%，報7.6630美元/百萬英熱單位，一周累漲4.7%，連漲兩周。
拜登三板斧：“波段操作”、訴OPEC壟斷、籌劃原油消費國“卡特爾”，歐佩克和石油商不為所動
為了對抗高能源價格，拜登政府可謂絞盡腦汁、“花樣整活”，總結(jié)起來，至少已經(jīng)祭出了三個“大招”。
拜登政府先是玩起了“波段操作”。三月底，拜登政府宣布“史無前例”的大規(guī)模釋放1.8億桶原油儲備，彌補原油供給短缺以控制油價，隨后宣布今秋招標采購6000萬桶原油來補充庫存，希望能夠通過保證未來的需求來鼓勵行業(yè)當下加大生產(chǎn)，從而降低油價。
但頁巖油行業(yè)不僅沒有在政府號召下日夜開工，甚至還任由產(chǎn)量下降，資本投入也遠遠無法和上次油價破百時相比。石油巨頭在拿到油價帶來的巨額利潤之后，并沒有選擇繼續(xù)投資以提高供應，而是傾向于通過股息和股票回購向股東派發(fā)現(xiàn)金。
“管不了”國內(nèi)石油商，拜登政府使出第二招：本月初，美國參議院司法委員會以17票贊成、4票反對的壓倒性優(yōu)勢投票通過了一份針對OPEC的“NOPEC”反壟斷立法草案。假如NOPEC成為立法，美國檢察官就能以打擊壟斷行為和市場操縱為由，在聯(lián)邦法院對OPEC或其成員國，提起訴訟，俄羅斯這類和OPEC聯(lián)合減產(chǎn)、增產(chǎn)的OPEC+成員也可能被起訴。
對此，阿聯(lián)酋能源部長在上周接受CNBC采訪時表示，OPEC在當下的能源危機中遭受不平等的攻擊，美國破壞其生產(chǎn)體系的舉動可能會導致油價飆升300%。
歐佩克甚至還增加了減產(chǎn)力度。上周公布的OPEC5月月度報告稱，今年4月，OPEC成員國對OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率達到162%，OPEC當月合計減少的產(chǎn)量較聯(lián)合減產(chǎn)的要求規(guī)模多了85.1萬桶/日。
歐佩克不為所動，拜登政府再出一招：上周與意大利總理德拉吉會面后，雙方提議成立一個石油消費國“卡特爾”，其中包括就俄烏沖突帶來的能源市場影響進行談判。
但意大利總理似乎也不買賬。據(jù)英國《金融時報》報道，德拉吉在接受記者采訪時表示，他和拜登對全球能源市場結(jié)構(gòu)感到“不滿”，并討論了限制石油和天然氣價格的“總體概念”。
分析人士指出，事實證明，一個石油買家卡特爾很難達成一致。比如，1973年阿拉伯石油禁運后成立的國際能源機構(gòu)IEA，其仍難以達成關于釋放緊急儲備石油的集體協(xié)議。IEA當初就是是為了對抗歐佩克的影響而成立的。
歐佩克和美國石油商為何不愿增產(chǎn)，美聯(lián)儲加息后油價怎么走？
談及當下原油市場增產(chǎn)情況，建信期貨能源化工高級研究員李捷告訴期貨日報記者，根據(jù)OPEC5月報，OPEC內(nèi)部減產(chǎn)執(zhí)行率持續(xù)分化，沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋和科威特4個大型產(chǎn)油國2022年4月平均減產(chǎn)執(zhí)行率保值在100%左右，基本保持足額生產(chǎn)。其他小型產(chǎn)油國則受制于產(chǎn)能、人力、資金等因素，減產(chǎn)執(zhí)行率持續(xù)走高，尼日利亞執(zhí)行率已經(jīng)突破500%。后期來看，沙特等部分大型產(chǎn)油國滿足于高油價，不希望進一步增產(chǎn)，而中小產(chǎn)油國則受制于國內(nèi)產(chǎn)能因素，無法達到產(chǎn)量配額。OPEC供應增量有限。
美國方面，李捷表示，EIA 5月報中將美國2022年原油產(chǎn)量下調(diào)10萬桶/日，為數(shù)個月以來首次。3月末達拉斯聯(lián)儲曾針對頁巖油上游企業(yè)進行調(diào)查。123家受訪油氣公司CEO中有僅有40%的人認為美油在100美元/桶以下仍能使得上市頁巖油企業(yè)繼續(xù)增產(chǎn)，而近30%的CEO認為上市油企增產(chǎn)與否和油價沒有直接關系，59%的CEO認為不愿增產(chǎn)是投資者的壓力和資本開支紀律所致。因此，預計2022年美國原油產(chǎn)量增速有限。
當前原油市場基本面情況如何？
據(jù)國投安信期貨原油研究員李云旭介紹，需求方面，近期國內(nèi)疫情形勢嚴峻對油品需求的影響仍在持續(xù)，煉油利潤持續(xù)承壓，山東地煉開工率由4月初49%小幅反彈至53%，但仍處近5年同期最低位，主營煉廠開工率由3月初77%降至上周67%附近，再創(chuàng)近一年最低水平。全球在飛商業(yè)航班數(shù)近一個月來延續(xù)季節(jié)性回升態(tài)勢，但受國內(nèi)需求拖累，全球在飛航班數(shù)當前與2019年正常時期的差距為17.5%，大于三月初12%的水平。目前國內(nèi)防疫形勢仍舊嚴峻，油品需求端的好轉(zhuǎn)難時點難有一致預期，5月或仍維持弱勢。
供應方面，歐佩克+上周部長級會議維持6月線性增產(chǎn)計劃，符合市場預期，但其對俄羅斯等國家的產(chǎn)量目標或已顯然難以達到，實際產(chǎn)量較目標量的差距可能進一步擴大。市場短期關注重點集中于歐盟對俄羅斯石油的禁運措施細節(jié)。截至上周日歐盟成員國尚未就禁運方案達成協(xié)議，但G7集團領導人已在與烏克蘭通話中承諾將逐步淘汰或禁止進口俄羅斯石油，并為世界提供獲得替代供應的時間。從市場消息面上看，歐盟的禁運方案框架為今年年底內(nèi)停止進口俄羅斯石油，予以斯洛伐克、匈牙利、捷克豁免至2024年，但匈牙利方面仍不同意，預計未來幾天將恢復繼續(xù)談判。整體來看目前歐盟分階段禁運時間點符合此前市場預期，但覆蓋面大于預期，若在對待混合油、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等細節(jié)措施上較為嚴苛，俄油下半年出口降量可能顯著放大。從路透船期數(shù)據(jù)來看，4月俄羅斯原油海運裝載量530萬桶/日，高于3月466萬桶/日，5月第一周裝載量453萬桶/日，沖突以來海運出口量仍未呈現(xiàn)趨勢性影響，但4月以來中輕質(zhì)成品油及燃料油出口降量同比分別均為40萬桶/日左右，其石油出口降量仍不及此前預期，且小于IEA成員國的戰(zhàn)略儲備計劃釋放量。
“從當前基本面來看，俄羅斯原油出口降量不及預期、戰(zhàn)略儲備持續(xù)釋放及國內(nèi)需求偏弱帶來的弱現(xiàn)實局面難有實質(zhì)性改善，月差反彈空間有限。從預期層面來看，歐盟禁運落地后難有進一步的利多呈現(xiàn)，雖俄羅斯產(chǎn)量繼續(xù)下滑難以避免，但過渡期內(nèi)歐佩克及美國產(chǎn)量仍有較大提升空間，遠端缺口預期亦相對有限，絕對價格不宜過分看高，區(qū)間上沿附近仍以偏空看待?！崩钤菩裾f。
接下來美聯(lián)儲持續(xù)加息已成市場共識，對油價影響幾何？
恒力期貨分析師張蓓認為，當前能源的供應受制于全球碳中和，和后疫情時代油價大幅回落導致全球能源上游投資急劇壓縮，兩方面因素導致即使油價處在高位，產(chǎn)量仍然釋放不出。而未來重資產(chǎn)、高碳排放領域的投資將不在是受到資本青睞，也促使油價在當前的現(xiàn)實情況下有交易的預期。
張蓓進一步分析稱，美聯(lián)儲加息預期導致油價回落，參照近40年6次加息歷程看，每次加息均伴隨著金融市場的動蕩，而加息周期短則8個月，長則3年直至通脹得到有效遏制。最近一次加息2015年12月—2018年12月，從0%加息至2.25%。對應國際油價在35—85美元/桶區(qū)間波動，價格中樞圍繞在55美元/桶。由于大宗商品以美元計價，美元升值將導致大宗商品價格回落。2018年美聯(lián)儲共加息4次，導致油價從高位85美元/桶，回落至55美元/桶。由此可以得出，加息對油價有抑制作用，但是效用如何需要具體問題具體分析。目前美國要控制通脹又要避免經(jīng)濟硬著陸，在疫情當下舉步維艱。前期大宗商品交易通脹，現(xiàn)在和未來將交易通脹結(jié)束預期，那么交易主邏輯將從加不加息轉(zhuǎn)變?yōu)榧酉⒌墓?jié)奏上。
原標題：急了！拜登秀原油波段操作，還要起訴歐佩克！沙特：當心油價暴漲，美石油商也不為所動
來源：期貨日報
