汽油價格飆升至創(chuàng)記錄水平正危及今年11月的美國國會中期選舉前景，美國總統(tǒng)拜登似乎達成“妥協(xié)”，決定本月訪問其稱為“賤民國家”的沙特，會見王儲穆罕默德?本?薩勒曼。
拜登曾因2018年沙特記者賈邁勒·卡舒吉被殺事件而稱呼沙特為“賤民國家”，其在競選時承諾要讓沙特王室成為“社會棄兒”。
而今，他希望修復同沙特的關(guān)系，因為他要降低油價、讓國際社會孤立俄羅斯。
01
拜登向現(xiàn)實妥協(xié)了
拜登上臺早期回避王儲、直接與老國王薩勒曼·本·阿卜杜勒-阿齊茲·阿勒沙特交流的嘗試沒有結(jié)果；
與王儲穆罕默德?本?薩勒曼的電話溝通也對被對方直接掛電話；
美國原油增產(chǎn)的呼吁被沙特直接無視，兩國關(guān)系似乎進入最令人擔憂和最不確定的時期。
這使得拜登方面“壓力山大”。隨著美國汽油價格飆升至創(chuàng)記錄水平，美國11月中期選舉也漸漸臨近。現(xiàn)實的壓力正逼迫拜登軟化立場，與沙特達成妥協(xié)，實現(xiàn)石油增產(chǎn)。
為中期選舉“攢分”，推進以色列與沙特關(guān)系正?；彩前莸恰巴讌f(xié)”之行的重要議題。
媒體報道稱，美方意在敲定埃及向沙特“歸還”紅海蒂朗、塞納菲爾兩島事宜，這將是沙以關(guān)系正常化的重要一步。如果雙方關(guān)系正常化最終實現(xiàn)，將是拜登在中東外交的重大成就，有望為其11月中期選舉增加外交上的籌碼。
02
油價不停上漲
拜登的“妥協(xié)”出訪正值國際油價可能因在西方加大對俄制裁而進一步上漲。
就在本周四，歐盟27個成員國正式批準第六輪對俄制裁方案，其中包括對俄石油的部分禁運以及關(guān)鍵性的油輪保險禁令。
由于歐洲公司為世界上大多數(shù)石油貿(mào)易提供保險，禁止提供保險的制裁措施也將限制俄羅斯對亞洲和其他地區(qū)買家的出口，阻礙俄羅斯將原油客戶向亞洲轉(zhuǎn)移的努力。
另據(jù)央視報道，美國一邊向歐洲盟友施壓不要購買俄羅斯石油，一邊卻在私底下狂購俄石油：3月俄羅斯從美國第九大石油供應(yīng)國攀升至第六位，月石油供應(yīng)量近乎翻倍，達到421.8萬桶。
03
一切皆交易
這使得OPEC+產(chǎn)油國將面臨更大的增產(chǎn)壓力。
OPEC+已在周四宣布，7月和8月將增產(chǎn)64.8萬桶/日，遠超6月增產(chǎn)幅度43.2萬桶/日，也超過市場預期。這意味著OPEC+將其石油供應(yīng)增加幅度擴大約50%。
協(xié)議發(fā)布后，白宮方面表示歡迎，稱贊沙特在OPEC+達成共識和促進增產(chǎn)方面起到的作用。
有評論稱，OPEC+的擴大增產(chǎn)被拜登政府官員視為美國和沙特外交關(guān)系的重大突破。一名官員稱，將近一年來，即便油價曾逼近歷史最高位，沙特也斷然拒絕美國的增產(chǎn)呼聲，這次是沙特的“重大轉(zhuǎn)變”。
考慮到各國產(chǎn)能限制，沙特有望此次增產(chǎn)的重大贏家。
加拿大皇家銀行（RBC）資本市場的全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，目前阿聯(lián)酋經(jīng)充分利用了自身閑置的產(chǎn)能，該國自去年三季度以來一直達到生產(chǎn)配額水平。即使是一些之前增產(chǎn)的國家，可能現(xiàn)在也面臨近期出口限制，比如OPEC第二大產(chǎn)油國伊拉克。倒是沙特7月和8月有望增產(chǎn)至1100萬桶/日（較該國5月產(chǎn)量增產(chǎn)約50萬桶/日），OPEC+增加供應(yīng)協(xié)議落實任務(wù)最終將落到沙特肩上。
Croft表示，目前美國政府官員擔心，俄羅斯可能通過今年夏季削減出口，在今年底以前有序推升油價，以此對歐洲給予盡可能大的經(jīng)濟打擊?？紤]到目前石油庫存量處于令人警惕的極低水平，而且煉油產(chǎn)能稀缺，俄羅斯先發(fā)制人減產(chǎn)可能今年夏季對經(jīng)濟造成極大的破壞。而OPEC+（或者說沙特）增產(chǎn)將有效緩沖這種傷害。
對于會前部分OPEC+成員國試圖暫停俄羅斯參與生產(chǎn)協(xié)議的媒體報道，Croft評論認為，即便OPEC+改變協(xié)議，實際能夠釋放出的原油產(chǎn)能也相當有限。考慮到目前協(xié)議期限只剩下4個月，作為與美國“大交易”的一部分，沙特極有可能在到期之前“取消”協(xié)議，從而在市場情緒上給油價降溫（反手再和俄羅斯達成新協(xié)議？）。
04
OPEC+超預期增產(chǎn)，油價為何不跌反漲？
上文提到OPEC+超預期增產(chǎn)，但市場卻令人看不懂：消息過后，油價不跌反漲，布倫特原油幾個小時內(nèi)從當日低點112.51美元一路竄至118.45美元，漲幅高達5%。
為何會這樣？華爾街見聞綜合媒體報道和分析師評論，總結(jié)以下幾個原因：
1、沙特增產(chǎn)消息提前泄露，市場在“買消息賣事實”。
早在6月1日，就有媒體傳出OPEC+領(lǐng)導人正在考慮在全球制裁威脅下向俄羅斯提供生產(chǎn)目標的豁免。此舉可能為沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和其他產(chǎn)油國大幅增加原油開采量鋪平道路。受此消息影響，美布兩油下挫逾3美元。
6月2日，又有媒體報道沙特同意增產(chǎn)，且俄羅斯也可能同意OPEC+擴產(chǎn)方案，以彌補俄油產(chǎn)量下降。當天油價又繼續(xù)下挫。
等到6月3日OPEC+正式宣布超預期增產(chǎn)時，市場已經(jīng)醞釀了2天，布油已經(jīng)從5月31日的高點120.79美元下跌了近7%，早已將增產(chǎn)計入定價。所謂的“意外增產(chǎn)”對市場而言，其實一點也不意外。
2、市場并不相信OPEC+真的有能力大幅增產(chǎn)。
正如新加坡資管公司ING Groep NV商品策略主管Warren Patterson所說，紙面上宣布的增產(chǎn)數(shù)字看起來挺大，但現(xiàn)實中OPEC+很難實現(xiàn)這個目標。俄羅斯由于遭到制裁，產(chǎn)能受限，而其他國家的限制產(chǎn)能也有限。
此次增產(chǎn)的配額將按照通常的方式，在成員國之間按比例分配。對于無法提高產(chǎn)量的國家，如安哥拉、尼日利亞和最近的俄羅斯，仍將獲得更高的配額。這可能意味著實際的供應(yīng)增長小于OPEC+官方公布的數(shù)字，最近幾個月經(jīng)常出現(xiàn)這種情況。
當前，OPEC+國家中，只有沙特、阿聯(lián)酋擁有大量可以迅速增加的閑置產(chǎn)能。昨日華爾街見聞網(wǎng)站文章提到，調(diào)查顯示OPEC在5月的產(chǎn)油略有增長，而沙特仍低于目標。沙特5月產(chǎn)油1043萬桶/日，還沒能達到自身目標水平，比其正式目標低11萬桶/日。
最新OPEC+決議，將意味著沙特的產(chǎn)量比原計劃提前增加——8月份的產(chǎn)量為每天1095.7萬桶。
信達證券在OPEC+宣布擴大增產(chǎn)前就曾測算，今年下半年 OPEC 額外增產(chǎn)疊加印度進口增加也很可能無法彌補俄羅斯出口原油的下降額度。
根據(jù) 2022 年 5 月新基準，沙特和阿聯(lián)酋將在未來 4 個月每月增加 11.4 萬桶/天和 3.5 萬桶/天，增產(chǎn)完畢后兩國剩余產(chǎn)能分別為 48 萬桶/天和 101 萬桶/天，若沙特和阿聯(lián)酋考慮俄羅斯受制裁影響而計劃增產(chǎn)，則目前來看兩國在下半年能夠釋放的最大極限產(chǎn)量為 209 萬桶/天。
另外，考慮印度 6 月俄油進口較 5 月增加 13 萬桶/天，5 月較 4 月增加 56 萬桶/天，進口增幅放緩。我們認為，今年下半年 OPEC 額外增產(chǎn)疊加印度進口增加也很可能無法彌補俄羅斯出口原油的下降額度。
3、OPEC+依然很團結(jié)，沒有分裂的跡象。
此前市場有傳言稱俄羅斯將被踢出OPEC+聯(lián)盟，但目前來看沙特和俄羅斯之間的盟友關(guān)系依然牢固。本次增產(chǎn)方案同時也受到了俄羅斯的支持，而且媒體稱OPEC+的部長們只開了11分鐘會議，就通過了決議，完全看不出內(nèi)部有任何分歧。
同時，“全球第一大產(chǎn)油國”美國國內(nèi)的頁巖油企業(yè)“就是不愿增產(chǎn)”，拜登拿他們一點辦法都沒有。于是OPEC+對于當前全球油價有著舉足輕重的地位。一個團結(jié)、步調(diào)一致的OPEC+對于飽受高能源價格、高通脹煎熬的歐美來說，絕對是“災(zāi)難性的”。
本次拜登迫于中期選舉壓力，不得不“屈尊紆貴”，拉攏其稱為“賤民國家”的沙特，正是為了修復兩國的“傳統(tǒng)戰(zhàn)略關(guān)系”，離間沙俄能源聯(lián)盟。
但拜登此行是否能成功，仍然值得懷疑。
?星標華爾街見聞，好內(nèi)容不錯過?
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