中國移動(dòng)入主啟明星辰的交易中，王佳、嚴(yán)立夫婦自愿放棄8.58%的表決權(quán)值得注意。

啟明星辰日前發(fā)布的多份公告披露，中國移動(dòng)旗下的中移資本以現(xiàn)金方式認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股票2.84億股，發(fā)行完成后中移資本直接持有上市公司23.08%的股份。

同時(shí)，啟明星辰的實(shí)控人王佳、嚴(yán)立夫婦自愿、無條件且不可撤銷地放棄其合法持有的上市公司1.06億股股份對應(yīng)的表決權(quán)，占總股本的8.58%。

上述事項(xiàng)實(shí)施完成后，中移資本取得上市公司共計(jì)23.08%的股份表決權(quán)，王佳、嚴(yán)立夫婦合計(jì)持有上市公司共計(jì)13.08%的股份表決權(quán)，上市公司實(shí)際控制人由王佳、嚴(yán)立夫婦變更為中國移動(dòng)。

對于啟明星辰來說，王佳、嚴(yán)立夫婦通過定增的方式為公司找到了一個(gè)大靠山。同時(shí)這件事也再次坐實(shí)了網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)大有前途，是信息產(chǎn)業(yè)風(fēng)口中的風(fēng)口，是兵家必爭之地。

中國移動(dòng)控股啟明星辰證明，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)是數(shù)字時(shí)代信息產(chǎn)業(yè)的主航道。這將有助于提振行業(yè)信心，尤其是對資本市場上投資人對行業(yè)的信心，有非常好的影響。

過去及未來一段時(shí)間，屬于行業(yè)跑馬圈地的關(guān)鍵期，可以看出各核心力量都在加大投入、加強(qiáng)布局。行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新力度、產(chǎn)品研發(fā)能力將不斷大幅提升，網(wǎng)絡(luò)安全市場主要份額將向具有一定技術(shù)實(shí)力和品牌知名度的廠商匯聚，過去同質(zhì)化競爭情況逐漸減弱，市場集中度將逐步提高。

對于中國移動(dòng)來講，將啟明星辰納入自己的版圖，也說明未來網(wǎng)絡(luò)安全市場的主力一定是國資背景。網(wǎng)絡(luò)安全就是國家安全，網(wǎng)絡(luò)安全將體現(xiàn)越來越強(qiáng)烈的國家屬性。

事實(shí)上，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的另一家上市公司奇安信早在2019年就引入中國電子戰(zhàn)略入股。從營收體量來看，網(wǎng)安市場第一第二都將是國家隊(duì)，沒有國資背景的企業(yè)發(fā)展空間將大為受限，市場將越來越多地向有國資背景的綜合性大廠集中。

從已經(jīng)披露的交易條款來看，中國移動(dòng)給出的條件并不好，在本次非公開發(fā)行中，啟明星辰的發(fā)行價(jià)格為每股14.57元。按照停牌前公司收盤價(jià)20.65元/股計(jì)算，這一價(jià)格相當(dāng)于折價(jià)近30%。

在本次交易中，王佳、嚴(yán)立夫婦并沒有套現(xiàn)退出，但是自愿放棄8.58%的表決權(quán)，而且約定了3年內(nèi)減持的復(fù)雜前提條件。

雙方約定，在本次發(fā)行完成日起三年內(nèi)，王佳夫婦及其一致行動(dòng)人累計(jì)減持上市公司股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行后上市公司總股本的8%，具體減持比例還需按照業(yè)績考核及核心員工離職率來確定。

本次交易的條件苛刻，但實(shí)際上啟明星辰似乎并不缺錢。數(shù)據(jù)顯示，2010年至2021年期間，啟明星辰的營業(yè)收入從3.04億元增長至43.86億元，凈利潤從0.52億元增長至8.62億元，整體增幅達(dá)到13.42倍、15.58倍。

截至今年一季度末，啟明星辰資產(chǎn)總額85.36億元，賬面上的貨幣資金為11.36億元，而期末公司負(fù)債總額僅為18.88億元，負(fù)債率22.12%。

分析人士指出，接受這么差的條件，說明王佳、嚴(yán)立夫婦及公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)未來大概率會(huì)隨著中國移動(dòng)的管理進(jìn)駐和整合而逐步退出。

值得注意的是，王佳、嚴(yán)立夫婦是主動(dòng)放棄8.58%的表決權(quán)，而不是轉(zhuǎn)讓給中國移動(dòng)。如果不放棄這部分股權(quán)，王佳、嚴(yán)立夫婦和中國移動(dòng)的表決權(quán)接近（王佳、嚴(yán)立夫婦為21.66%，中國移動(dòng)為23.08%），啟明星辰會(huì)被認(rèn)為是無實(shí)際控制人的公司，中國移動(dòng)也無法并表，那中國移動(dòng)入主啟明星辰的意義就不大了。

在本次交易中，中國移動(dòng)對啟明星辰的經(jīng)營指標(biāo)特別是凈利潤、核心員工離職率有硬性要求，否則創(chuàng)始人無法按期減持。

但分析人士指出，這依然無法約束王佳、嚴(yán)立夫婦未來可能減持公司股份。在達(dá)到業(yè)績要求和減持約定下，王佳、嚴(yán)立夫婦就可以順利退出了。主動(dòng)放棄8.58%的表決權(quán)，變?yōu)楣痉菍?shí)際控制人，為其今后減持公司股份掃清了道路。

《2022年福布斯全球億萬富豪榜》顯示，王佳及家族以11億美元財(cái)富位列第2448位。