【基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模大漲】

本周集合信托發(fā)行市場回暖，發(fā)行規(guī)模有較大幅度增長。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，本周共41家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品270款，環(huán)比增加2.27%；發(fā)行規(guī)模260.68億元，環(huán)比增加30.70%；日均發(fā)行規(guī)模為52.14億元。本周投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金大幅下滑，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托資產(chǎn)大幅增加?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的成立規(guī)模29.68億元，環(huán)比增加63.66%。

簡析：從今年的政策來看，基建對今年經(jīng)濟(jì)的托底作用被寄予了更大的希望，市場方面亦迫切希望大基建的重啟能大幅帶動上下游的投資。另一方面基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托兌付情況良好，受到投資者高度追捧。

【四大AMC密集換帥：張衛(wèi)東接棒張子艾出任中國信達(dá)董事長】

中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（中國信達(dá)，1359.HK）3月16日發(fā)布公告稱，2022年3月16日，公司董事長張子艾因年齡原因，擬提出辭職。公司董事會2022年第三次會議通過一項關(guān)于選舉董事長的議案，選舉張衛(wèi)東擔(dān)任董事長。

簡析：今年以來，四大AMC迎來密集“換帥”。中國東方資產(chǎn)和中國長城資管原董事長均因到退休年齡卸任。四大AMC（資產(chǎn)管理公司）均成立于1999年，成立之初是為了負(fù)責(zé)剝離國有四大行的不良資產(chǎn)。后陸續(xù)進(jìn)行了股份制改革，其中中國華融和中國信達(dá)已在港股上市。

【光大信托上半年凈利潤下降49%，2021年凈利潤下降40%】

2022年年中未經(jīng)審計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，光大信托實現(xiàn)營業(yè)收入23.67億元，同比下滑25.17%；實現(xiàn)凈利潤7.11億元，同比下滑49.14%。值得關(guān)注的是，光大信托去年增收不增利。光大信托2021年實現(xiàn)凈利潤15.60億元，2020年凈利潤為26.11億元，同比下滑40.28%。

簡析：從光大集團(tuán)入主甘肅信托時，當(dāng)年2014年其管理信托資產(chǎn)規(guī)模僅僅577億，截至2021年末光大信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)高達(dá)1.095萬億了。如果規(guī)模一直在增長，利潤卻一直在下滑，據(jù)了解光大信托風(fēng)險項目仍在剛兌，那么這些“虛胖”的規(guī)模里是否隱藏了風(fēng)險就要打上一個問號了。

【法院判決：民生信托賠償投資者本息】

近日，北京市東城區(qū)人民法院的一份民事判決書顯示，投資者花費940萬購買民生信托發(fā)行的中民永泰1號，封閉期滿后投資者申請贖回相關(guān)產(chǎn)品，但是因為所投資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)，可供贖回的現(xiàn)金資產(chǎn)不足，未能贖回成功。最終法院判決，這一宣傳為“現(xiàn)金管理類”的信托產(chǎn)品，實際是資金池業(yè)務(wù)，判決民生信托賠償投資者本金及利息，曾承諾提供流動性支持的股東泛?？毓沙袚?dān)連帶責(zé)任。

簡析：本案中信托公司股東承擔(dān)連帶責(zé)任的基礎(chǔ)在于其出具了《流動性支持函》，而非基于法律規(guī)定或股東身份承擔(dān)責(zé)任。此外，本案中除了監(jiān)管機(jī)關(guān)對違規(guī)資金池業(yè)務(wù)進(jìn)行了認(rèn)定以外，法院還依職權(quán)調(diào)取了涉案信托專戶和其他專戶的交易流水，印證了信托公司未?？顚Ｓ玫氖聦?。

【中航信托“加熱”地產(chǎn)】

7月14日，佳兆業(yè)城市更新集團(tuán)（深圳）有限公司轉(zhuǎn)讓旗下深圳市觀瀾佳兆業(yè)置業(yè)發(fā)展有限公司30%股權(quán)，中航信托股份有限公司接盤。此前，中航信托曾多次接盤佳兆業(yè)項目。盡管在股權(quán)層面，佳兆業(yè)“隱身”，中航信托掌握絕對控股權(quán)，但向來擔(dān)當(dāng)“金主”角色的信托機(jī)構(gòu)開發(fā)經(jīng)驗不足，難以代替開發(fā)商成為真正的操盤者。

簡析：在過去，地產(chǎn)信托一直是信托公司利潤的重要來源，因此信托公司十分熱衷于房地產(chǎn)。在中航信托身上，亦是如此。在中航信托的地產(chǎn)朋友圈中，除了佳兆業(yè)，合作對象不乏恒大、綠城、融創(chuàng)、藍(lán)光、金科、陽光城、福晟等知名房企。即便是在如今的地產(chǎn)寒冬下，中航信托仍保持對地產(chǎn)的熱度。