市場研判
全球：美國方面，1、最近USDA 報(bào)告顯示2022/23 年度美棉產(chǎn)量為337.5 萬噸，較上月減少21.7 萬噸，當(dāng)前主產(chǎn)棉區(qū)德克薩斯州干旱情況再次加重，美棉優(yōu)良率低棄種率高。2、新年度美棉簽約情況較好，截至目前簽約量106 多萬噸。3、最近一周優(yōu)良率繼續(xù)下降，美棉優(yōu)良率處于近些年低位，未來可能會(huì)影響美棉產(chǎn)量和質(zhì)量。美棉基本面最近有轉(zhuǎn)強(qiáng)趨勢。印度國內(nèi)本年度棉花產(chǎn)量減少，高價(jià)棉抑制了消費(fèi)，現(xiàn)在印度棉價(jià)格非常高對(duì)其紡織消費(fèi)影響很大，開機(jī)率下降。最新的USDA 報(bào)告下調(diào)了中國和印度棉花的消費(fèi)，未來仍有可能繼續(xù)下調(diào)。綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，大宗商品短期內(nèi)下行壓力緩解，短期內(nèi)國際棉花仍以調(diào)整行情為主。
國內(nèi)供應(yīng)，國儲(chǔ)庫存低是國內(nèi)目前棉花供需的一個(gè)大背景，短期供應(yīng)方面6 月底我國商業(yè)庫存量為372 萬噸，較上月減少44 萬噸，同比增加70.49 萬噸，還有進(jìn)口棉，在新棉上市前市場棉花供應(yīng)相對(duì)充足。需求端，雖然內(nèi)家棉紗和棉花價(jià)格倒掛，且疫情防控放開后消費(fèi)有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但是目前下游訂單情況仍非常差，訂單少，訂單小，紡織企業(yè)開機(jī)率下降，消化之前庫存為主，新疆棉問題逐漸凸顯。儲(chǔ)備棉方面，從目前的成交均價(jià)來看收儲(chǔ)就是給軋花廠一個(gè)銷售渠道，市場對(duì)于收儲(chǔ)政策有修改預(yù)期，因此后期也可能成為影響市場價(jià)格走勢的因素，需及時(shí)關(guān)注。
紗線方面，純棉紗市場走貨略有好轉(zhuǎn)，但總體而言氣氛仍然較淡。走貨品種主要為氣流紡及32 以下的中低支紗為主。當(dāng)前紡企減停產(chǎn)現(xiàn)象較多，庫存壓力較大。關(guān)注下游訂單變化情況。部分價(jià)格：現(xiàn)河南產(chǎn)高配C32S 帶票自提24500 元/噸?，F(xiàn)河南產(chǎn)緊密紡BJC60S 帶票出廠價(jià)29800 元/噸。現(xiàn)河南大廠產(chǎn)JC40S 針織帶票到貨29500 元/噸?，F(xiàn)OEC20S 毛巾紗帶票到貨17500 元/噸。
【交易策略】
1、單邊：棉花基本面上還是比較偏空的，棉花供應(yīng)充足，軋花廠出貨意愿強(qiáng)烈，產(chǎn)品庫存高企，而需求端市場即使在疫情防控放開以及內(nèi)外棉價(jià)差倒掛的情況需求仍然非常差，新疆棉問題對(duì)需求影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。但是目前棉花價(jià)格已經(jīng)較低價(jià)值凸顯，且美棉優(yōu)良率低，棄種率高，美棉短期有企穩(wěn)走強(qiáng)趨勢。多空因素交織，國內(nèi)棉花短期內(nèi)將維持震蕩趨勢。棉紗跟隨棉花行情走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：短期內(nèi)棉花區(qū)間震蕩行情，可考慮短周期的累購累沽策略。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
