斑馬消費 楊柘
去年腰斬的業(yè)績，已給綠地控股傳遞出危險的信號。今年上半年，公司經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，歸母凈利潤大降近5成，再次敲響了警鐘。
今年上半年，公司房地產(chǎn)業(yè)務收入大降，基建業(yè)務同樣遭遇不順，也出現(xiàn)下滑局面。在當前諸多不確定性和挑戰(zhàn)之下，這個綠巨人如何翻身？
業(yè)績大降近5成
今年上半年，綠地控股經(jīng)營狀況繼續(xù)惡化，受各種不同尋常的不利因素影響，主要指標較去年的較高業(yè)績基數(shù)，出現(xiàn)了不同程度的下滑。
據(jù)業(yè)績快報，2022年1月至6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2047.36億元，歸母凈利潤42.02億元，同比分別下降27.64%和48.97%。
房地產(chǎn)業(yè)務和基建業(yè)務仍然是公司業(yè)務核心。今年上半年，房地產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)合同銷售金額680.99億元，同比下降58.5%。同期，克而瑞統(tǒng)計的百強房企銷售降幅為50.3%。以全口徑金額計，公司在克而瑞上半年百強銷售榜單中跌出前十，位列第12位。
據(jù)公開數(shù)據(jù)，今年公司房地產(chǎn)業(yè)務銷售開局不利，第一季度實現(xiàn)合同銷售金額307.97億元，同比下降56.1%；第二季度持續(xù)疲態(tài)，實現(xiàn)合同銷售金額373.02億元，較上年同期大降60.3%。
今年上半年，公司完成新開工面積85.6萬平方米，同比減少91.3%，完成竣工備案面積下降17.1%。停工幾乎成了常態(tài)，各地綠地樓盤延期、維權等消息不絕于耳。
在這種窘境之下，今年1月至6月，公司無新增房地產(chǎn)項目儲備。
公司另一主力業(yè)務基建板塊，受到行業(yè)影響，與房地產(chǎn)業(yè)務一樣窘迫。
基建板塊主要包括房屋建設和基建工程兩大業(yè)務。今年Q1，房屋建設實現(xiàn)總金額874.51億元，同比下降25.97%；基建工程實現(xiàn)總金額285.76億元，同比下降51.37%。Q2，這一狀況并未有所改善，房屋建設實現(xiàn)總金額同比下降46.58%，基建工程總金額同比下降19.05%。
經(jīng)營之困
經(jīng)營上的苦澀，綠地控股不是首次嘗到，去年公司業(yè)績腰斬，就讓外界大跌眼鏡。
2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5442.86億元、歸母凈利潤61.79億元，同比分別增長19.43%和-58.80%。毛利率、凈利率分別為11.67%和1.73%，盈利水平跌至近十年來的低谷。
今年第一季度，公司業(yè)績頹勢延續(xù)，營收規(guī)模、歸母凈利潤同比分別下降27.62%和35.24%。與此同時，公司資金狀況持續(xù)惡化，短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債合計930.2億元，在手貨幣資金僅656.8億元，難以覆蓋短期債務。以至于公司對在6月25日到期的5億美元債券展期。
為了化解債務，公司董事長張玉良曾公開表示，要在3年內(nèi)出售2000億元資產(chǎn)保障債務償還能力。不過，在行業(yè)低谷期，公司處置自持的商業(yè)、酒店等資產(chǎn)能否達到預期，還是個未知數(shù)。
據(jù)2021年報，自三道紅線政策出臺之日起，公司累計壓降有息負債1476億元，截至去年末有息負債余額降至2406億元，全年壓降有息負債812億元。
不過，這樣的舉措還是不能讓評級機構樂觀起來。前不久，標普將公司高級無抵押票據(jù)長期發(fā)行評級調(diào)為CC級，并展望負面。這意味著在第三方評級機構眼里，公司從項目銷售籌集新的流動性以履行債務義務的能力風險加大。
標普預計，未來12個月，綠地控股集團的離岸債務到期規(guī)模約為24億美元，還有約96億元人民幣的境內(nèi)債券和可回售債券，公司用來支持其償還即將到期債務的可用現(xiàn)金有限。
綠地控股成立30年，擁有超大規(guī)模，也有上海城投、上海地產(chǎn)集團兩大國資股東助力，實際盈利能力并不強。近十年以來，公司凈利率長期徘徊在5%之下，甚至在去年凈利率不及2%，營收規(guī)模超過5000億元，凈利潤不到百億。
據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021年，行業(yè)典型上市房企盈利指標雖然延續(xù)2019年下行趨勢，但毛利率、凈利率中位數(shù)仍為19.3%和7.7%，綠地控股遠低于行業(yè)平均水平。
除此之外，公司房地產(chǎn)業(yè)務早已落后友商。2014年，公司尚能以2408億元年銷售規(guī)模力壓萬科，榮登行業(yè)榜首。至2021年，公司年銷售規(guī)模仍僅有2902億元，已被同行遠遠甩在身后。
這7年時間，公司房地產(chǎn)業(yè)務未能持續(xù)鞏固，基建成為第一大業(yè)務。去年底，公司悄悄地將所屬行業(yè)類別從房地產(chǎn)業(yè)變更為土木工程建筑業(yè)。
