比亞迪漢。廠商供圖

新能源車(chē)供不應(yīng)求的情況在比亞迪2021年財(cái)報(bào)中得到了體現(xiàn)。

作為中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量榜首，比亞迪在2021年又?jǐn)孬@了超60萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，同比增長(zhǎng)218.30%。同時(shí)在汽車(chē)、手機(jī)制造業(yè)務(wù)、光伏等主營(yíng)業(yè)務(wù)的支持下，品牌營(yíng)收達(dá)2161.42億元，同比增長(zhǎng)38.02%。在利潤(rùn)方面，比亞迪雖然同比下滑了約28%，但依舊實(shí)現(xiàn)了30.45億元的成績(jī)，在近5年屬于較高水平。

比亞迪近5年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 制圖：白昊天、王洪亮

在比亞迪的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，汽車(chē)業(yè)務(wù)占比最高達(dá)52%；手機(jī)業(yè)務(wù)達(dá)40%，光伏業(yè)務(wù)達(dá)7.6%。三條業(yè)務(wù)線都有超30%的增長(zhǎng)。但在成本方面，手機(jī)和汽車(chē)業(yè)務(wù)的增幅都高于收入的增幅，毛利率也均有所下滑。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，3月30日比亞迪股價(jià)振蕩上升，收盤(pán)價(jià)237元/股，漲幅達(dá)2.61%。

業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的比亞迪，也在面臨著市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本上升等挑戰(zhàn)。同時(shí)由于新能源車(chē)等供不應(yīng)求，其產(chǎn)能利用率也相當(dāng)高，接近100%。2022年，在多方面壓力下，比亞迪已對(duì)旗下新能源汽車(chē)產(chǎn)品進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整。企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)是否良性，接下來(lái)比亞迪將如何繼續(xù)布局，也是市場(chǎng)十分關(guān)心的問(wèn)題。

財(cái)務(wù)指標(biāo)面臨壓力 掌握核心技術(shù)仍在飛速發(fā)展期

2021年，比亞迪的凈利潤(rùn)值得研究，除了一季度以2.4億元實(shí)現(xiàn)了同比110%的增長(zhǎng)外，二季度、三季度和四季度凈利潤(rùn)分別為9.3億元、12.7億元、6億元，同比下滑39.6%、27.5%、26.6%。

比亞迪2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)占比 制圖：白昊天、王洪亮

毛利率方面，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品為7.57%，同比上年下滑3.62%；汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品毛利率為17.39%，同比下滑7.81%。兩者的營(yíng)業(yè)成本增幅都超過(guò)了其營(yíng)業(yè)收入。

比亞迪2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)情況 制圖：白昊天、王洪亮

江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車(chē)技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，目前手機(jī)加工行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，在一定程度上影響了企業(yè)的毛利率。汽車(chē)方面，比亞迪仍處于發(fā)展期與上升期，在各項(xiàng)投入上是相當(dāng)大的，2021年的原材料價(jià)格上漲也給企業(yè)帶來(lái)了一定壓力。

知情人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，原材料漲價(jià)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品毛利影響較大。2021年鋰電池原材料不斷上漲，正極材料LiCoO2（鈷酸鋰）價(jià)格漲幅超200%，電解液價(jià)格漲幅超150%，加之負(fù)極材料供應(yīng)持續(xù)緊張，導(dǎo)致綜合成本大幅提高。

目前比亞迪面臨的手機(jī)加工競(jìng)爭(zhēng)加劇、新能源汽車(chē)原材料價(jià)格上漲等問(wèn)題，是行業(yè)內(nèi)普遍存在的情況。已上市的蔚來(lái)、理想、小鵬都在不久前交出了凈利潤(rùn)為負(fù)的答卷，但他們的營(yíng)收、銷(xiāo)量也在迅速上漲。

張翔認(rèn)為，新能源汽車(chē)行業(yè)正在迅速發(fā)展，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，搶占市場(chǎng)的需求略高于盈利增長(zhǎng)的需求。

比亞迪近5年?duì)I收與支出情況 制圖：白昊天、王洪亮

比亞迪的資金除了生產(chǎn)、銷(xiāo)售成本，還花在哪里了？研發(fā)是其中一大重點(diǎn)。比亞迪2021年在研發(fā)費(fèi)用方面投入了79.91億元，達(dá)到了歷史新高，也力壓一眾友商。

連續(xù)兩年在新能源汽車(chē)研發(fā)方面的大手筆投入后，比亞迪已經(jīng)形成了e平臺(tái)3.0、刀片電池、DM-i混動(dòng)等多項(xiàng)核心技術(shù)。這些技術(shù)在業(yè)內(nèi)也有不錯(cuò)的聲譽(yù)，雖然目前電池冬季續(xù)航的行業(yè)問(wèn)題仍較難解決，但DM-i混動(dòng)技術(shù)帶來(lái)的低油耗、強(qiáng)動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)加上其與同級(jí)別燃油車(chē)并沒(méi)有高多少的售價(jià)，為企業(yè)贏得了大量訂單。

比亞迪在財(cái)報(bào)中也提到，幾款DM-i車(chē)型盡管銷(xiāo)量逐月攀升，但累計(jì)未交付訂單還是不斷創(chuàng)出新高。比亞迪研發(fā)團(tuán)隊(duì)的規(guī)模在2021年增長(zhǎng)31.52%達(dá)到4萬(wàn)人。

張翔也提到，目前比亞迪在研發(fā)費(fèi)用上、銷(xiāo)售費(fèi)用上的投入都逐年上升。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)多研發(fā)一些產(chǎn)品，在尚無(wú)爆款的情況下，可以形成“孩子多了好打架”的效果，這也在一定程度上拉高了研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)。另一方面，比亞迪在多車(chē)型營(yíng)銷(xiāo)，以及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)、直營(yíng)店建設(shè)方面也投入了不小的資金。在多方面因素的影響下，品牌的凈利潤(rùn)略有下滑。

相比過(guò)去幾個(gè)財(cái)年，比亞迪的表現(xiàn)也較為優(yōu)異。財(cái)報(bào)顯示，除了總營(yíng)收達(dá)到高點(diǎn)，企業(yè)的凈利潤(rùn)也在過(guò)去5個(gè)財(cái)年中排在第三位。在流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)上處于5年中的最低點(diǎn)。不過(guò)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都比較短，存在一定壓力。

市場(chǎng)技術(shù)兩手抓 比亞迪將在2022年布局4大品牌 推動(dòng)出海戰(zhàn)略

比亞迪的布局基本做到了技術(shù)、市場(chǎng)兩手抓，除了整車(chē)制造和諸如電池電機(jī)電控、部分芯片的自主研發(fā)外，企業(yè)還布局了諸如半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈、汽車(chē)智能相關(guān)軟硬件及汽車(chē)零部件設(shè)計(jì)制造等方向。僅在動(dòng)力電池領(lǐng)域，比亞迪就投資了電池鋁箔、鋁塑膜、隔膜及電解液添加劑等資源。

市場(chǎng)方面，比亞迪在本土市場(chǎng)的布局逐漸加速，從較高端的王朝系列和主打性價(jià)比的e網(wǎng)系列兩個(gè)品牌，開(kāi)始向多品牌、高端化發(fā)力。2022年，比亞迪將形成王朝、海洋、騰勢(shì)和產(chǎn)品售價(jià)在50萬(wàn)-100萬(wàn)元區(qū)間的全新豪華品牌為主導(dǎo)的4大品牌。以磷酸鐵鋰為主導(dǎo)的刀片電池、DM-i混動(dòng)等技術(shù)也在繼續(xù)完善，發(fā)展。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福更是直言：希望堅(jiān)持磷酸鐵鋰作為正確的發(fā)展道路。因?yàn)樵摷夹g(shù)擁有更高的循環(huán)壽命與安全系數(shù)，磷酸鐵鋰不含稀有金屬，可以避免中國(guó)在電動(dòng)車(chē)時(shí)代被金屬鈷、金屬鎳卡脖子，更加匹配社會(huì)資源承受度。

比亞迪在不斷拓展中國(guó)用戶群體的同時(shí)，也將目光放到了海外市場(chǎng)。2021年年內(nèi)，比亞迪新能源乘用車(chē)正式進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，已在挪威完成了1000輛唐EV的交付，后期諸如漢、元等系列車(chē)型也有可能被推向全球市場(chǎng)。

目前元PLUS車(chē)型也已在澳大利亞上市并開(kāi)啟預(yù)售，產(chǎn)品名為ATTO3。除了乘用車(chē)，比亞迪的電動(dòng)大巴也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。在海外不斷完成交付，并在2021年進(jìn)入愛(ài)爾蘭、哥倫比亞、羅馬尼亞等全球多國(guó)市場(chǎng)。

企業(yè)面臨何種挑戰(zhàn)？ 王傳福提到對(duì)行業(yè)期望與建議

相比于略有下滑的凈利潤(rùn)，比亞迪面臨著更需注意的長(zhǎng)短期困難。短期來(lái)看，產(chǎn)品熱銷(xiāo)導(dǎo)致的產(chǎn)能不足對(duì)于比亞迪來(lái)說(shuō)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的煩惱甚至困境，正如上文比亞迪公告中提到的，DM-i車(chē)型銷(xiāo)量逐月攀升，累計(jì)未交付訂單不斷創(chuàng)出新高。在一些社交媒體平臺(tái)，有很多用戶表示，等車(chē)3-6個(gè)月是常態(tài)。3月中旬，記者在北京一家比亞迪4S店采訪中了解到，目前4S店除了秦的新能源產(chǎn)品，沒(méi)有任何其他現(xiàn)車(chē)，部分車(chē)型提車(chē)要等3個(gè)月起。

在比亞迪財(cái)報(bào)中，貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，目前企業(yè)工廠乘用車(chē)產(chǎn)能為60萬(wàn)輛，商用車(chē)產(chǎn)能為8500輛，但工廠產(chǎn)量分別達(dá)到了59.71萬(wàn)輛和1萬(wàn)輛，乘用車(chē)工廠已經(jīng)屬于滿負(fù)荷運(yùn)行，商用車(chē)工廠更是超負(fù)荷運(yùn)行。張翔表示，及時(shí)地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能對(duì)于比亞迪下一步的經(jīng)營(yíng)十分必要。

知情人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，為了擴(kuò)建產(chǎn)能，企業(yè)在江蘇常州、江西撫州、河南鄭州等地積極備產(chǎn)，擴(kuò)建新的生產(chǎn)線，但具體產(chǎn)能尚未透露。此前，比亞迪方面曾預(yù)計(jì)，2022年企業(yè)交付量有望達(dá)到150萬(wàn)輛。

張翔提到，雖然企業(yè)銷(xiāo)量表現(xiàn)優(yōu)異，但目前仍然沒(méi)有“爆款車(chē)型”。特斯拉憑借四款產(chǎn)品贏得幾十萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，比亞迪漢新能源車(chē)型在2021年銷(xiāo)量達(dá)到10萬(wàn)輛，但離Model3的爆款還有一定距離。部分車(chē)型在市場(chǎng)中的銷(xiāo)量并不算高，對(duì)于企業(yè)的研發(fā)投入回報(bào)來(lái)說(shuō)，也是一種壓力。

長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)于新能源汽車(chē)的財(cái)政補(bǔ)貼即將終止也為企業(yè)接下來(lái)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不確定性。財(cái)報(bào)顯示，比亞迪2021年新能源補(bǔ)貼收入達(dá)到了58.67億元，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重要的收入。2023年，新能源汽車(chē)財(cái)政補(bǔ)貼將全面退出市場(chǎng)，沒(méi)有了政策補(bǔ)貼的支持，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。在3月下旬召開(kāi)的電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)上，王傳福在進(jìn)行主旨演講中提到，希望明確后補(bǔ)貼時(shí)代新能源汽車(chē)優(yōu)惠政策。王傳福表示，從世界范圍來(lái)看，歐美國(guó)家在增加對(duì)新能源汽車(chē)財(cái)稅支持力度，但我國(guó)新能源車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼、購(gòu)置稅減免等政策到今年底即將退出?？紤]到產(chǎn)品開(kāi)發(fā)需要3到5年，為穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期，建議新能源汽車(chē)的購(gòu)置稅減免政策能夠繼續(xù)延長(zhǎng)，維持“十四五”期間政策穩(wěn)定。

備受關(guān)注的雙積分，也因?yàn)槿ツ晷履茉雌?chē)銷(xiāo)量提高，帶來(lái)了積分供需嚴(yán)重失衡、價(jià)格大幅波動(dòng)的問(wèn)題。王傳福建議，有關(guān)部門(mén)可參照農(nóng)業(yè)的糧食儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制，研究設(shè)立積分池，以調(diào)節(jié)供需平衡，增強(qiáng)積分價(jià)格的可預(yù)見(jiàn)性，確保雙積分政策有效運(yùn)行。

在張翔看來(lái)，新能源汽車(chē)政策的不確定性是比亞迪與各大新能源汽車(chē)企業(yè)要面臨的挑戰(zhàn)。一方面，上文提到的補(bǔ)貼計(jì)劃，明年的購(gòu)置稅可能尚未確認(rèn)；目前的電池技術(shù)路線、動(dòng)力技術(shù)路線較為豐富，比亞迪也只在部分領(lǐng)域做了深耕，具體的產(chǎn)品要求、技術(shù)路線要求會(huì)走向何處也尚無(wú)明確的定論，這或許是企業(yè)的一個(gè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

最后，在比亞迪業(yè)務(wù)板塊中技術(shù)價(jià)值極高的云軌計(jì)劃目前似乎發(fā)展仍有上升空間，在財(cái)報(bào)中，比亞迪并未就云軌的布局做大量描述。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 白昊天 編輯 徐超 校對(duì) 柳寶慶