周三（7月6日），現(xiàn)貨黃金創(chuàng)2021年12月中旬以來(lái)新低至1759.46美元/盎司，延續(xù)隔夜近2.4％的大跌勢(shì)頭，因美元指數(shù)續(xù)創(chuàng)2002年12月初以來(lái)新高至107.163。但美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要公布前，黃金空頭有所收斂。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要料暗示將繼續(xù)大幅加息。
外媒調(diào)查顯示，6月份加息的全球主要央行數(shù)量超過(guò)至少過(guò)去20年來(lái)的任何一個(gè)月份，而且由于通脹處于數(shù)十年來(lái)的高位，全球貨幣政策收緊的步伐不太可能在2022年下半年放緩。
美聯(lián)儲(chǔ)料強(qiáng)調(diào)：不惜代價(jià)抗通脹
美聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間周四（7月7日）2:00公布6月政策會(huì)議紀(jì)要，可能暗示更多加息。市場(chǎng)押注，美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候?qū)⒃俅渭酉?5個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員曾表示，他們現(xiàn)在的首要任務(wù)是對(duì)抗通脹，即使以犧牲一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)。
高通脹損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而通脹預(yù)期升高更令人擔(dān)憂，因?yàn)閷?duì)未來(lái)價(jià)格上漲的預(yù)期促使消費(fèi)者提前支出。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示，他希望冷卻需求，以恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。
自6月會(huì)議和鮑威爾最近一次公開(kāi)露面以來(lái)，抵押貸款利率上升，大宗商品價(jià)格已經(jīng)隨著衰退擔(dān)憂的加劇而降溫。但它們尚未反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，是否足以讓整體通脹降溫還有待觀察。
花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，6月份加息75個(gè)基點(diǎn)還是出人意料的，會(huì)議紀(jì)要應(yīng)該反映出通脹擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致政策舉措變得更加激進(jìn)，甚至不惜對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響。對(duì)于自6月會(huì)議以來(lái)更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)而言，6月會(huì)議紀(jì)要可能“不友好”。
巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家JonathanMillar表示：“我們將尋找有關(guān)委員會(huì)將在7月會(huì)議上如何決策線索?！彼a(bǔ)充道，會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)強(qiáng)化這樣一種觀點(diǎn)，即“聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定置于經(jīng)濟(jì)軟著陸之上”。
FXStreet分析師DhwaniMehta發(fā)布報(bào)告稱：“美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要料將支持美聯(lián)儲(chǔ)‘迅速’行動(dòng)以控制通脹的立場(chǎng)，美元可能會(huì)恢復(fù)升勢(shì)。若該紀(jì)要強(qiáng)化7月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，同時(shí)打開(kāi)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的大門，將提振美元避險(xiǎn)買盤。金價(jià)若跌破1750美元關(guān)鍵支撐位，黃金空頭將鎖定前期上升通道目標(biāo)位1722美元?！?/p>
滯漲恐慌蔓延
雖然市場(chǎng)還在等待美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)，但我們已經(jīng)可以從一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹得出結(jié)論，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不像以前那么強(qiáng)勁了。根據(jù)美國(guó)證券業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)（SIFMA）最近的一項(xiàng)調(diào)查，80％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)面臨長(zhǎng)期滯漲風(fēng)險(xiǎn)。
因此美聯(lián)儲(chǔ)不得不開(kāi)始尋找放緩加息步伐所需的門檻。主席鮑威爾曾表示，他需要看到“明確且令人信服的證據(jù)”，證明通脹正在下降。會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)闡明，什么東西可能代表此類證據(jù)。
PiperSandler全球政策主管RobertoPerli表示：“當(dāng)市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，投資者總是將美聯(lián)儲(chǔ)視為能夠挽救局面的實(shí)體?！彼⒀a(bǔ)充說(shuō)，這一次也不例外。但就目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有接近暫?；蚰孓D(zhuǎn)加息周期。
AmherstPierpontSecurities經(jīng)濟(jì)學(xué)家StephenStanley表示：“最重要的事情將是圍繞任何可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)偏離預(yù)期路徑事件的討論。鮑威爾非常強(qiáng)調(diào)對(duì)抗通脹，但如果經(jīng)濟(jì)確實(shí)放緩，保增長(zhǎng)與抗通脹之間的關(guān)系就會(huì)變得緊張?！?/p>
德意志銀行表示，鑒于市場(chǎng)焦點(diǎn)急劇轉(zhuǎn)向近期衰退擔(dān)憂，因此6月會(huì)議紀(jì)要中的許多討論可能顯得過(guò)時(shí)。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)如何權(quán)衡抗通脹和避免經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)系仍將是有價(jià)值線索。
黃金價(jià)格目前處于去年年底以來(lái)的最低水平，短線多頭似乎存在抄底跡象。但導(dǎo)致黃金疲軟背后的根本因素——央行貨幣政策急劇收緊——在短期不容被忽視。
縮短緊縮周期？
投資者最關(guān)心的問(wèn)題是，增長(zhǎng)前景惡化是否足以縮短美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮周期。因?yàn)槭袌?chǎng)仍普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最終可能比許多其他央行有更多機(jī)會(huì)延續(xù)貨幣政策正?；M(jìn)程。
德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家JimReid指出，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟本輪加息周期至今不到四個(gè)月，而利率期貨已經(jīng)押注，美聯(lián)儲(chǔ)在2023年2月會(huì)議后的一年內(nèi)降息約0.7個(gè)百分點(diǎn)，這意味著本輪加息周期利率平均峰值大約在3.39％。
貝萊德投資研究所副所長(zhǎng)AlexBrazier表示：“美聯(lián)儲(chǔ)似乎處于自動(dòng)駕駛模式，利率將達(dá)到3.5％……”但Brazier補(bǔ)充說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)加息“將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩，此后將不得不改變方向”。
摩根大通全球宏觀研究主管LuisOganes警告說(shuō)，由于通脹未能在今年前六個(gè)月達(dá)到預(yù)期中的峰值，可能會(huì)出現(xiàn)升息疲勞現(xiàn)象?！把胄袑⒚媾R這樣一個(gè)問(wèn)題，即在不將經(jīng)濟(jì)推入衰退的情況下，它們?cè)谙掳肽赀€能加息多少以錨定通脹預(yù)期。”
美聯(lián)儲(chǔ)面臨信譽(yù)危機(jī)，它可能會(huì)繼續(xù)致力于抗擊通脹，但能否比預(yù)期時(shí)間更長(zhǎng)久地保持高利率水平存在不確定性?？梢钥隙ǖ氖?，只要經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張停滯，通脹居高不下，市場(chǎng)就會(huì)陷入更大的恐懼中，黃金持續(xù)下跌趨勢(shì)屆時(shí)就會(huì)被扭轉(zhuǎn)。
本文源自匯通網(wǎng)
