美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三出席參議院銀行委員會(huì)就半年度貨幣政策報(bào)告舉行的聽(tīng)證會(huì)。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)定致力于”降低40年來(lái)最高的通貨膨脹并正在“采取行動(dòng)”。談及衰退風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，鮑威爾認(rèn)為，可能性確實(shí)存在，但并非無(wú)法避免，強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊和數(shù)項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期出現(xiàn)降溫，多家華爾街機(jī)構(gòu)本周發(fā)布報(bào)告警示衰退風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)邦利率基金期貨顯示，投資者正在下調(diào)對(duì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。

抗擊通脹，不放棄任何選項(xiàng)

鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上表示，“我們預(yù)計(jì)，目前的加息將是適當(dāng)?shù)模吡Χ葘⒗^續(xù)取決于即將到來(lái)的數(shù)據(jù)和不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景?！彼a(bǔ)充道，“我們將在每一次的會(huì)議上做出決定，繼續(xù)盡可能清楚地傳達(dá)想法?！?/p>

鮑威爾認(rèn)為，俄烏沖突和與新冠肺炎有關(guān)的供應(yīng)鏈困境加劇了通脹壓力。這一問(wèn)題并非美國(guó)獨(dú)有，而是影響到許多全球經(jīng)濟(jì)體?！斑^(guò)去一年，通脹明顯意外上升，未來(lái)可能還會(huì)出現(xiàn)更多意外?！彼厣?，決策者需要靈活應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的數(shù)據(jù)。

共和黨參議員蒂利斯（Thom Tillis）指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)過(guò)緩，在已經(jīng)有足夠的證據(jù)條件下，沒(méi)有及時(shí)觸發(fā)政策信號(hào)盡快提高利率。

對(duì)此，鮑威爾回應(yīng)稱，上周委員會(huì)決定批準(zhǔn)更大幅度的加息，是出于對(duì)近期通脹數(shù)據(jù)和通脹預(yù)期的擔(dān)憂。他預(yù)計(jì)，到今年年底，政策利率將接近泰勒規(guī)則所描述的水平。

當(dāng)被問(wèn)及“是否需要考慮單次100基點(diǎn)的加息”時(shí)，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，“我們理解高通脹造成的困難……美聯(lián)儲(chǔ)將圍繞降低通脹而采取必要的行動(dòng)，不會(huì)放棄任何選項(xiàng)。”

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，從6月議息會(huì)議和今天的表態(tài)看，由于之前的舉措未能由于控制通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步采取行動(dòng)，盡一切努力扭轉(zhuǎn)目前物價(jià)上漲的局勢(shì)。隨著貨幣政策持續(xù)收緊，他們也在為經(jīng)濟(jì)逐步放緩做好了準(zhǔn)備。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪（Mark Zandi）則認(rèn)為，現(xiàn)在也許只能耐心等待。當(dāng)疫情消退，市場(chǎng)適應(yīng)針對(duì)俄羅斯的新制裁時(shí)，通脹將得到緩解。整個(gè)過(guò)程可能需要幾個(gè)月或幾年的時(shí)間。

承認(rèn)衰退風(fēng)險(xiǎn)

聽(tīng)證會(huì)上，民主黨參議員沃倫（Elitabeth Warren）警告鮑威爾，持續(xù)加息恐將“經(jīng)濟(jì)推下懸崖”。

沃倫表示，通脹需要針對(duì)性的解決方案，而美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法控制全球油價(jià)走高。“還有什么比高通脹和低失業(yè)率更糟糕的呢？那就是高通脹和經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)?！蔽謧愖詥?wèn)自答道。

鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上重復(fù)了上周的表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)不是要觸發(fā)，也不認(rèn)為需要觸發(fā)衰退?！埃ㄋネ耍┊?dāng)然是一種可能性，”他說(shuō)道，“但根本不是我們預(yù)期的結(jié)果。要實(shí)現(xiàn)軟著陸將是困難的，這是我們的目標(biāo)?？紤]到戰(zhàn)爭(zhēng)和大宗商品價(jià)格以及供應(yīng)鏈的問(wèn)題，過(guò)去幾個(gè)月的事件使這一目標(biāo)變得更加具有挑戰(zhàn)性。能否實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的問(wèn)題在某種程度上取決于我們無(wú)法控制的因素。”

在過(guò)去三次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)近40年來(lái)最快的通貨膨脹。

隨著貨幣政策快速轉(zhuǎn)向，外界正密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)。作為重要前瞻數(shù)據(jù)，美國(guó)咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)月回落，“美國(guó)人現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)仍有一定的信心，但他們更擔(dān)心未來(lái)。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)減弱，緊縮的貨幣政策可能會(huì)進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”美國(guó)咨商會(huì)經(jīng)濟(jì)研究高級(jí)主管奧茲耶迪里姆（Ataman Ozyildirim）表示。

經(jīng)濟(jì)降溫的跡象已經(jīng)引發(fā)廣泛關(guān)注。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，在第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化下降1.5%后，第二季度增速已經(jīng)被下修至零。抵押貸款利率大幅上升，近幾個(gè)月房屋銷售一直在下滑。與此同時(shí)，在失業(yè)金申請(qǐng)反彈和科技企業(yè)招聘放緩的背景下，火熱的就業(yè)市場(chǎng)正在緩慢減速。

施羅斯伯格向第一財(cái)經(jīng)記者表示，隨著5月零售銷售月率出現(xiàn)下滑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)信號(hào)愈發(fā)明顯。最近，個(gè)人儲(chǔ)蓄率下降至2008年以來(lái)的最低水平，顯示美國(guó)家庭正在動(dòng)用儲(chǔ)蓄來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲，購(gòu)買力下滑正成為經(jīng)濟(jì)支柱的重大隱患。事實(shí)上，對(duì)于實(shí)現(xiàn)軟著陸的政策力度，美聯(lián)儲(chǔ)也沒(méi)有十足的把握，所以他們要根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)決定加息幅度。顯然，現(xiàn)在還不是可以自滿的時(shí)候。

多家機(jī)構(gòu)上調(diào)衰退風(fēng)險(xiǎn)

近期華爾街機(jī)構(gòu)頻頻為硬著陸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。德意志銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息最終應(yīng)有助于緩解通脹壓力，但要將通脹率降到目標(biāo)水平，就需要對(duì)需求進(jìn)行有效打擊，并推高失業(yè)率。從歷史上看，如果沒(méi)有衰退，失業(yè)率就不會(huì)上升。

美國(guó)銀行認(rèn)為，由于金融狀況收緊的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年陷入衰退的概率高達(dá)40%。報(bào)告稱，上周的大幅加息動(dòng)作遠(yuǎn)不足以抑制通脹。雖然供應(yīng)問(wèn)題和商品需求將會(huì)緩解，但通脹預(yù)期正錨定在更高的水平，工資壓力將難以逆轉(zhuǎn)。

出于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，市場(chǎng)正在調(diào)降未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。根據(jù)芝商所利率觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)，盡管7月份再次加息75個(gè)基點(diǎn)仍被視為最有可能的結(jié)果，但9月加息預(yù)期已經(jīng)降至50個(gè)基點(diǎn)，年底政策利率預(yù)期則在3.25-3.50%和3.50-3.75%之間搖擺。