金融界10月17日消息 為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2022年10月17日人民銀行開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.75％，與此前持平。以及20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。因今日有210億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠190億元。
周一將有10月的共有5000億元MLF到期，央行的續(xù)作決議備受市場關(guān)注。8月、9月央行縮量續(xù)作MLF實(shí)現(xiàn)各月2000億元的中長期流動性凈回籠，以此引導(dǎo)資金利率向政策利率靠攏。明明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)下隔夜和7天資金利率的中樞較8月低點(diǎn)已有明顯上行，但是距離政策利率還有相當(dāng)?shù)目臻g，因此市場對于本輪MLF延續(xù)縮量操作存在較高預(yù)期。針對當(dāng)下私人部門需求不足、外需回落的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不排除20大會上或會后部署增量宏觀政策的可能性。
同時，他們認(rèn)為，本周央行OMO基本延續(xù)了每天20億元的散量續(xù)作的方式，實(shí)現(xiàn)了9390億元的資金凈回籠，受此影響資金面整體呈現(xiàn)穩(wěn)步收斂的態(tài)勢，大體上DR001運(yùn)行在1.1％到1.2％之間，而DR007運(yùn)行在1.4％到1.5％之間。考慮到7天利率距離2.0％的政策利率仍有較大的利差，下周央行大概率延續(xù)散量OMO投放，且縮量續(xù)作10月MLF。盡管數(shù)量端貨幣政策工具收緊一定程度上沖擊了資金市場供給，但是居民加杠桿意愿偏弱的格局仍未迎來改變，因而資金需求端的壓力尚未抬升，資金面不具備快速上行的條件。
就下周而言，MLF縮量預(yù)期兌現(xiàn)后資金面收斂斜率或?qū)⑻瑢脮r短債利率有可能迎來一輪調(diào)整。
