行業(yè)可分為四個(gè)周期，分別是萌芽期(概念股)——成長(zhǎng)期(成長(zhǎng)股)——成熟期(價(jià)值股)——死亡期(不值得投)

今天著重分享一下:成長(zhǎng)股+價(jià)值股

具體來看一 萌芽期(概念):這個(gè)階段，個(gè)股上漲主要是由于想象空間，沒有業(yè)績(jī)支撐，以情緒炒作為主。股價(jià)在短期內(nèi)很容易暴漲，同時(shí)也容易暴跌，基本上是漲多少，也跌多少的情況。這個(gè)階段，主要是游資和散戶參與居多。就好比去年的一體化壓鑄，去年直接暴漲，然后又暴跌回到原點(diǎn)。(這個(gè)階段我們不參與)。

而近期一體化壓鑄的暴漲，走的則是成長(zhǎng)股的邏輯。

二 成長(zhǎng)股:業(yè)績(jī)大增，估值大幅度抬升(戴維斯雙擊):同時(shí)股價(jià)也很容易暴力拉升，如果個(gè)股區(qū)間漲幅達(dá)到8-10倍，那么后期的回調(diào)幅度一般會(huì)達(dá)到50%以上，如果上漲空間2-3倍，那么回調(diào)區(qū)間可能在30-50%左右，這個(gè)僅是經(jīng)驗(yàn)分享。

什么原因呢？

兩個(gè)方面:一是短期的股價(jià)上漲，透支了未來的業(yè)績(jī)，估值太高，所以回調(diào)；另一方面是短期上漲太多，積累了太多獲利盤，造成了籌碼松動(dòng)，所以回調(diào)。成長(zhǎng)股分析核心點(diǎn)這個(gè)時(shí)期的公司主要看市場(chǎng)占有率，技術(shù)壁壘，營(yíng)收增速，未來產(chǎn)能，行業(yè)空間等；次要的是ROE，財(cái)務(wù)費(fèi)用，現(xiàn)金流，長(zhǎng)短期負(fù)債等市場(chǎng)參與資金:以機(jī)構(gòu)為主標(biāo)的選擇:細(xì)分龍頭+彈性好的企業(yè)操作策略:波段為主

三 成熟期:特征就是:行業(yè)格局基本確定，行業(yè)增速也相對(duì)放緩，比較典型的就是牛奶行業(yè)。的行業(yè)格局基本已經(jīng)形成，同時(shí)行業(yè)增速也在8%—12%之間，相對(duì)放緩。所以這個(gè)階段的企業(yè)股價(jià)走勢(shì)也相對(duì)平穩(wěn)，回調(diào)幅度大多數(shù)在30%左右。

成熟期(價(jià)值股)分享的核心點(diǎn)此時(shí)分析:行業(yè)增速，公司增速，毛利率/凈利潤(rùn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用(理想值為0)，長(zhǎng)短期負(fù)債(長(zhǎng)期負(fù)債越少越好)，ROE(穩(wěn)步上升最好， 20%)，企業(yè)的歷史估值，其他的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為輔助，由于成熟期的企業(yè)發(fā)展相對(duì)比較穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較強(qiáng)，所以這個(gè)階段的股票，我們大多數(shù)以長(zhǎng)線投資為主；同時(shí)由于行業(yè)格局已經(jīng)穩(wěn)定，所以基本上只買龍頭企業(yè)，這樣反而會(huì)獲得更多的超額收益。特別注意:成熟期的下一個(gè)階段就是死亡期，所以當(dāng)企業(yè)走向死亡期的時(shí)候，一定要果斷清倉(cāng)，魚尾肉少刺多，卡喉嚨，不值得吃。

現(xiàn)象很多以財(cái)務(wù)分析為主的“價(jià)值投資”，虧損的主要原因就是當(dāng)企業(yè)從成熟期走向死亡期的時(shí)候，沒有很果斷賣出，反而繼續(xù)持有。

四 死亡期:假設(shè)這個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模1000億，而現(xiàn)在的規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到850億了，那剩下的150億“卡喉嚨”，就沒必要再去參與了，比較典型的是仿制藥和燃油車行業(yè)，這里也不多說了。以上就是對(duì)成長(zhǎng)期，成熟期的簡(jiǎn)單分享，如果有不同觀點(diǎn)，歡迎評(píng)論區(qū)留言

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