為什么人民幣匯率持續(xù)貶值？甚至極度接近之前的新低？到底發(fā)生了什么事？

從下面的匯率上，我們可以清楚地看到，自從今年年初，世界第一波匯率戰(zhàn)爭(zhēng)來襲后，人民幣在美聯(lián)儲(chǔ)的加息攻勢(shì)之下被迫貶值，人民幣兌美元匯率從6.3:1，貶值到了6.83:1。

人民幣近期貶值明顯

后來，在央行的干預(yù)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之下，我們的匯率有所回落，一直保持在一個(gè)合理區(qū)間，可是最近人民幣匯率繼續(xù)進(jìn)入緩慢的貶值通道。

甚至在本周一，出現(xiàn)了大幅度貶值，一度接近之前最高的6.83關(guān)口。

匯率戰(zhàn)爭(zhēng)來襲！

這究竟是怎么回事？未來人民幣還會(huì)繼續(xù)貶值么？今天和大家說一下匯率問題，碼字不易，歡迎點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)、收藏。感謝支持。

中國人民幣貶值的原因？

人民幣貶值有很多原因，但是最大的問題在于“利率問題”。

從國際形勢(shì)上看，全球利率的主導(dǎo)者是美國，美聯(lián)儲(chǔ)利率決定了美國10年期國債收益率，其收益率的高低，又被稱為“全球資產(chǎn)價(jià)格的定價(jià)錨”。決定了資產(chǎn)價(jià)格，乃至全球股市的起伏和漲跌。

世界資產(chǎn)價(jià)格的主導(dǎo)者，美國的美聯(lián)儲(chǔ)

然而，美國為了抑制國內(nèi)的通貨膨脹，從今年年初開啟了“加息周期”，美國國內(nèi)利率一直在上漲，美元指數(shù)大幅上升，所以美元兌其他貨幣都呈現(xiàn)出了明顯的升值趨勢(shì)。

舉個(gè)例子，美元和人民幣，是一個(gè)貨幣對(duì)。美元是基本貨幣，人民幣是二級(jí)貨幣。那么當(dāng)美元升值。就算人民幣保持不動(dòng)，也相當(dāng)于是貶值了。

美元和人民幣是一個(gè)蹺蹺板，美元強(qiáng)，人民幣就走弱

所以，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，人民幣在短短54個(gè)交易日，就從6.3，貶值到了6.83。

后面很長一段時(shí)間，隨著中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)恢復(fù)，人民銀行的出手干預(yù)，人民幣兌美元一直保持穩(wěn)定。沒有繼續(xù)大幅貶值。

但是為什么本周周一會(huì)出現(xiàn)突然的貶值？在岸人民幣對(duì)美元匯率開盤回落近200點(diǎn)？原因還是在于利率。

本周一，央行進(jìn)行了“縮量降息”政策，一方面回收市場(chǎng)上多余的流動(dòng)資金近2000億元，另一方面又把投放資金的利率降低了0.1%。

周一，央行采取縮量降息策略

在來看歐美市場(chǎng)，歐洲央行宣布加息，美聯(lián)儲(chǔ)7月份加息75個(gè)基點(diǎn)，也就是0.75%。而歐洲央行為了應(yīng)對(duì)能源危機(jī)和通脹問題，也跟著美聯(lián)儲(chǔ)加息。

這就是全球“加息”，中國降息。

中國為什么要降息？

有人問，為什么全球都在加息的時(shí)候，中國在降息呢？其主要目的，是保持我們經(jīng)濟(jì)政策和貨幣的獨(dú)立自主，跟著美國混，除了會(huì)被美國收割之外，并沒有太大的好處。

比如2020年開始，中美經(jīng)濟(jì)政策就出現(xiàn)較大的不同。

我們當(dāng)時(shí)疫情控制得比較好，繼續(xù)作為世界工廠，為全球國家提供工廠產(chǎn)能，制造大批質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品。所以我們其實(shí)沒有為了刺激經(jīng)濟(jì)，濫發(fā)貨幣。

2020年，中國出口超預(yù)期，且創(chuàng)下貿(mào)易順差記錄

但是美國不同，當(dāng)時(shí)美股搖搖欲墜，美國經(jīng)濟(jì)低迷，特朗普為了政績(jī)，甚至給幾千萬美國人直接發(fā)支票，而根據(jù)普京提供的數(shù)據(jù)，美國2年內(nèi)印制了超過4萬億美元。這就導(dǎo)致全球美元泛濫，為今天的世界級(jí)通脹，埋下了苦果。

但是，中國國內(nèi)的通脹卻控制得很好，所以事實(shí)上，這幾年的中美貨幣政策完全不同。美國放水的時(shí)候，我們保持穩(wěn)定，所以現(xiàn)在美國加息的時(shí)候，我們卻為了刺激經(jīng)濟(jì)，恢復(fù)發(fā)展，進(jìn)行了降息操作。

這是符合我國國情，也是中國貨幣政策獨(dú)立的一個(gè)表現(xiàn)。

二季度，我們國家經(jīng)濟(jì)因?yàn)橐咔槌霈F(xiàn)了較大的挫折，發(fā)展成為解決一切問題的重中之重。所以，降息刺激經(jīng)濟(jì)，為中小企業(yè)減輕資金成本和負(fù)擔(dān)，成為我們的選擇。

發(fā)展是解決問題的終極手段

當(dāng)然，任何政策都有利有弊，中國降息也會(huì)帶來一個(gè)問題：中美利差的“倒掛”。

簡(jiǎn)單來說，當(dāng)中國的利率低于美國的利率時(shí)，同樣1萬美元資本在中國的收益率，會(huì)低于美國，所以國際資本就會(huì)用腳跑路，撤離中國市場(chǎng)，轉(zhuǎn)移到美國。這對(duì)中國利用外資，發(fā)展經(jīng)濟(jì)是很不利的。

而從7月開始，美國10年期國債收益率已經(jīng)為3.0%，中國則為2.8%。中美利差已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛。

中美10年期國債收益率，7月開始倒掛。

所以你看，很多人都說，2季度的經(jīng)濟(jì)那么不好，為什么央行不全面降息？其實(shí)就因?yàn)閾?dān)心中美利差縮小，甚至倒掛，造成資金外流，反而對(duì)國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格造成不好的結(jié)果。

所以，美聯(lián)儲(chǔ)加息的一個(gè)壞處，就是讓我們不能降息，從而制約了中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。

利率倒掛后，資金就會(huì)外流到美國

我們?nèi)绻迪⒔档帽容^多，那么中美利差倒掛就更嚴(yán)重，資金流出的速度和數(shù)量就越多。

所以我們可以降息，但是不能降太多，全面降息出現(xiàn)的概率，也就很低了。

人民幣還會(huì)貶值么？

周一央行麻辣粉利率的下調(diào)，導(dǎo)致人民幣在外匯市場(chǎng)貶值明顯，很多人會(huì)問，人民幣還會(huì)貶值么？是否會(huì)貶值到6.9，甚至7？

在專家看來，突破6.9的概率比較低，而貶值到7的難度還是比較大的。

首先，周一的降息是超預(yù)期的突發(fā)情況，這造成市場(chǎng)匯率的波動(dòng)很正常。而央行在一次次的匯率改革之后，人民幣匯率短期內(nèi)肯定會(huì)加劇波動(dòng)。

央行多次匯率改革，短期波動(dòng)成為常態(tài)。

但是我們要注意到，匯率其實(shí)和一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有較大關(guān)系。央行降息的目的，主要是為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，而經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度越快，人民幣的幣值就越穩(wěn)定，就不會(huì)出現(xiàn)超出基本面的大規(guī)模貶值。

畢竟，發(fā)展是解決一切問題最根本的手段。

此外，由于美國CPI從9.1%，已經(jīng)回落到8.5%，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息策略已經(jīng)有所緩和，后續(xù)就算加息50個(gè)基點(diǎn)，對(duì)利率市場(chǎng)的影響也沒有那么夸張。

美國通脹基本上觸頂，加息預(yù)期也在不斷減弱。

我們也要注意到，隨著中美利差的倒掛，一些之前不存在的問題也會(huì)隨之出現(xiàn)。比如我剛說道的錢流出中國，外資直接投資減少，我國資產(chǎn)儲(chǔ)備數(shù)量下滑，以及國際出口下滑等等。

所以，只要美聯(lián)儲(chǔ)加息不停，隨著中美利差的不斷擴(kuò)大，今年下半年我們的人民幣匯率依然會(huì)遭受較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

美國一加息，中國經(jīng)濟(jì)就要受到影響，這和我們保持獨(dú)立自主政策的設(shè)想相違背，也是我們希望擺脫美元霸權(quán)的根本原因之一。畢竟我們發(fā)展得好好的，憑什么你一個(gè)加息，我們也得跟著加息，從而拖累經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

未來匯率變動(dòng)，和中美的國際交鋒有關(guān)

所以，下半年的中國經(jīng)濟(jì)，會(huì)在復(fù)雜的情況下度過，利空和利好因素交織。而人民幣是否會(huì)大幅貶值，也需要看中美關(guān)系的發(fā)展程度，以及國際上中美交鋒的最終結(jié)果！

當(dāng)然，作為中國人，我依然相信我們?nèi)嗣駧艜?huì)保持穩(wěn)定，中美交鋒的結(jié)果，中國一定是最后的贏家！

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