5月17日，雅戈?duì)栃枷?span id="ckg6m0s" class="wpcom_tag_link">寧波市政府捐贈(zèng)剛落成的普濟(jì)醫(yī)院，估值13.6億元。

不到一周，雅戈?duì)栍植脊娣Q，決定終止捐贈(zèng)，“聽(tīng)取了廣大股東意見(jiàn)”，業(yè)界嘩然。

上市公司“出爾反爾”的背后，一方面是小股東們的強(qiáng)烈反對(duì)——“有人鬧到雅戈?duì)柡Ｊ飬^(qū)的總部了”；另一方面，上海證券交易所也發(fā)函，對(duì)捐贈(zèng)事項(xiàng)提出監(jiān)管要求。

迫于壓力，雅戈?duì)栕罱K放棄捐贈(zèng)。

據(jù)知情人士透露，在捐贈(zèng)公告發(fā)布之前，雅戈?duì)柡蛯幉ㄊ姓_(dá)成默契，獲得一些稅收和土地優(yōu)惠。

按照《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，公益性捐贈(zèng)本就可以獲得25%的稅收優(yōu)惠。正如雅戈?duì)栐诠嬷行Q的，擬捐贈(zèng)資產(chǎn)估值13.6億元，捐贈(zèng)對(duì)公司年度凈利潤(rùn)的影響是其75%——10.2億元。此外，醫(yī)院周圍土地的使用權(quán)也以優(yōu)惠價(jià)格售給雅戈?duì)枴?/p>

多位醫(yī)院投資人告訴八點(diǎn)健聞，估值13.6億的普濟(jì)醫(yī)院實(shí)際上是個(gè)燙手山芋，目前投入的錢僅僅是建筑成本，不但需要再投入5億以上購(gòu)買設(shè)備，還要做好虧損5-8年的準(zhǔn)備。

因此，在辦醫(yī)這條陌生而艱難的路上，雅戈?duì)栠x擇放棄將好人做到底。

雅戈?duì)柣诰栝T，是中國(guó)過(guò)去10年里，社會(huì)辦醫(yī)賽道大起大落的一個(gè)縮影：

在資本市場(chǎng)瘋狂追捧醫(yī)院的那幾年里，無(wú)論是藥企這樣的相關(guān)行業(yè)公司，還是房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵甚至珍珠養(yǎng)殖公司這樣的不相干公司，都一擲千金殺入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)；當(dāng)潮水退去之后，因?yàn)槿狈?duì)醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)能力和足夠的耐心，草草退出，留下一地雞毛，又重創(chuàng)了正在低谷中的社會(huì)辦醫(yī)的信心。

“江浙地王”夢(mèng)碎大健康

雅戈?duì)栆苑b起家，此后一步步涉足房地產(chǎn)、投資、大健康等產(chǎn)業(yè)，總資產(chǎn)接近千億元。

尤其房地產(chǎn)方面，雅戈?duì)栐诮銣貐^(qū)不斷購(gòu)置土地，一度在等蘇州、杭州、上海等地都拿下過(guò)地王項(xiàng)目。2020年房地產(chǎn)投資收益達(dá)到76億元，遠(yuǎn)超過(guò)服裝業(yè)務(wù)。

而雅戈?duì)枌?duì)大健康領(lǐng)域的涉足，最早可以追溯到2004年，它為寧波的“雅戈?duì)柪夏陿?lè)園”捐贈(zèng)了8000萬(wàn)元。

2004年是我國(guó)公立醫(yī)院借助日益壯大的醫(yī)保體系開(kāi)啟“黃金十年”的初始，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是前途遠(yuǎn)大的朝陽(yáng)行業(yè)。

不過(guò)比起同為寧波企業(yè)的奧克斯，雅戈?duì)枌?duì)大健康領(lǐng)域的涉足顯得有些“淺嘗輒止”了——奧克斯集團(tuán)在2003年起投資7億建立的明州醫(yī)院，如今是寧波最好的民營(yíng)醫(yī)院。

2015年，奧克斯將明州醫(yī)院裝入旗下的上市公司“三星電氣”，并將后者改名為“三星醫(yī)療電氣”。

時(shí)值社會(huì)辦醫(yī)熱潮涌動(dòng)，政策鼓勵(lì)下，復(fù)制公立醫(yī)院黃金十年的想象沖擊著投資者們，三星醫(yī)療電氣當(dāng)年股價(jià)一度從2元左右升到21元，估值大幅度提升。

也是在2015年，錯(cuò)過(guò)了第一次醫(yī)院發(fā)展黃金期的雅戈?duì)枺诘诙物L(fēng)口前躍躍欲試——在政策調(diào)控下，房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)增速放緩，雅戈?duì)栆灿修D(zhuǎn)型需求。

當(dāng)年3月，雅戈?duì)柤捌湎聦俟緵Q定投入10億元，在寧波設(shè)立健康產(chǎn)業(yè)基金，尋求大健康產(chǎn)業(yè)內(nèi)的投資機(jī)會(huì)，但幾年來(lái)該基金未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

直到2018年，雅戈?duì)柕膶幉ɡ霞页霈F(xiàn)了一個(gè)機(jī)會(huì)：寧波市要大力開(kāi)發(fā)海曙區(qū)西片區(qū)，為解決該區(qū)域醫(yī)療資源不足的問(wèn)題，決定牽頭建立寧波普濟(jì)醫(yī)院，但要引進(jìn)社會(huì)資本來(lái)舉辦。為此，寧波市將海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02g地塊使用權(quán)公開(kāi)招拍掛。

雅戈?duì)栕罱K以7509.64萬(wàn)元的價(jià)格競(jìng)得這塊醫(yī)療衛(wèi)生用地。面積約122畝，擬籌建三甲綜合醫(yī)院，設(shè)床位1600張，項(xiàng)目總投資將不低于17億元。

奮力拿下普濟(jì)醫(yī)院項(xiàng)目，雅戈?duì)栐懈蟮囊靶模涸卺t(yī)院周圍配套建設(shè)養(yǎng)老中心，打造醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的健康小鎮(zhèn)。為此，雅戈?duì)栠€在2021年以3.24億元拿下海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)的另一個(gè)地塊，地塊用途為其他商服用地（養(yǎng)老機(jī)構(gòu)用地），與普濟(jì)醫(yī)院地塊相鄰。

雅戈?duì)栐Ｍ?，以普?jì)醫(yī)院為依托，“發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)板塊的轉(zhuǎn)型探索”。

4年后，在反復(fù)的疫情影響和停工后，普濟(jì)醫(yī)院竣工并通過(guò)驗(yàn)收了。

綜合樓由15層的住院樓和4層門診樓組成，國(guó)際醫(yī)療部則有5層。新聞圖片上，白藍(lán)相間的大樓內(nèi)外都優(yōu)雅漂亮，“將改變寧波城西沒(méi)有大型醫(yī)院的歷史”。

然而，不到一個(gè)月后，也就是2022年5月，“普濟(jì)醫(yī)院展露新姿”的地方新聞迅速被“價(jià)值13.6億元大醫(yī)院被捐贈(zèng)”的信息淹沒(méi)——被寄予厚望的醫(yī)院大樓建成了，投資方卻宣布棄船而去。

“醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)、投入比較大，需要有專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)，且周期較長(zhǎng)。”雅戈?duì)栂嚓P(guān)人士向媒體透露，“公司也做過(guò)這方面努力，公司與日本、美國(guó)，包括國(guó)內(nèi)的一些合作方探尋過(guò)關(guān)于醫(yī)院康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的合作，但最后都沒(méi)有達(dá)成結(jié)果，捐贈(zèng)給寧波市政府是綜合權(quán)衡各方面考慮下的一個(gè)結(jié)果?！?/p>

公告中，捐贈(zèng)原因也表述得坦誠(chéng)，“公司缺乏相關(guān)行業(yè)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)，若繼續(xù)投入普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)，投入產(chǎn)出可能出現(xiàn)較大程度的失衡，不利于公司聚焦資金和精力發(fā)展主業(yè)?！?/p>

一位從事醫(yī)院收購(gòu)和經(jīng)營(yíng)的資深人士向八點(diǎn)健聞透露，早在2021年上半年，普濟(jì)醫(yī)院團(tuán)隊(duì)就曾主動(dòng)與其接洽，后者建議將醫(yī)院捐贈(zèng)給政府，“一家那么大體量的醫(yī)院，這事兒只有政府或者茅臺(tái)這樣超大量級(jí)企業(yè)才能干?！?/p>

多位醫(yī)院投資人告訴八點(diǎn)健聞，13億對(duì)于普濟(jì)醫(yī)院只是建筑成本，建成后還需投入5億元用于購(gòu)買設(shè)備配置，然后還要做好虧損5年以上準(zhǔn)備?！翱峙逻€要虧損十幾二十億，不會(huì)經(jīng)營(yíng)的話，不如及時(shí)止損?！?/p>

至于普濟(jì)醫(yī)院的前途會(huì)如何，這位人士表示，近年來(lái)，哪怕是已經(jīng)營(yíng)業(yè)的成熟三甲醫(yī)院的交易金額多在10億元以下，剛建成連設(shè)備都沒(méi)配齊估值就高達(dá)13億元的普濟(jì)醫(yī)院，恐難找到買方。

“我們不收還沒(méi)有營(yíng)業(yè)的醫(yī)院?！绷硪晃会t(yī)院投資人直言。

廣州艾力彼醫(yī)院管理研究中心（GAHA）主任莊一強(qiáng)認(rèn)為，終止捐贈(zèng)后，普濟(jì)醫(yī)院面臨著兩種命運(yùn)：一是雅戈?duì)栍仓^皮繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；二是由醫(yī)療運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富的“圈內(nèi)玩家”接手，或是政府出資購(gòu)買。

如今，普濟(jì)醫(yī)院周邊的地鐵、公交路線還未完全建成，放眼望去新片區(qū)仍是大片農(nóng)田，人口稀疏。處女地將來(lái)是否會(huì)搖身變?yōu)檗k醫(yī)的黃金地帶，寧波當(dāng)?shù)氐拿駹I(yíng)醫(yī)療從業(yè)者尚有不同看法。于是，普濟(jì)醫(yī)院，這個(gè)“寧波市迄今投資最大、規(guī)模最大的現(xiàn)代化醫(yī)院”，剛建成的漂亮大樓兀自佇立在荒涼中，前途未定，甚至連接管者也未定。

15年后，寧波民營(yíng)醫(yī)療的“新老大”沒(méi)有出現(xiàn)

定位為非營(yíng)利性三甲醫(yī)院、新片區(qū)的重點(diǎn)民生項(xiàng)目，寧波市政府曾對(duì)普濟(jì)醫(yī)院寄予厚望。

2018年競(jìng)拍后、立項(xiàng)前，寧波海曙區(qū)政府曾為雅戈?duì)枴八头?wù)上門”，提前協(xié)調(diào)解決項(xiàng)目審批中可能出現(xiàn)的問(wèn)題；醫(yī)院建設(shè)期間，市、區(qū)級(jí)官員多次到普濟(jì)醫(yī)院調(diào)研，協(xié)商破解項(xiàng)目遇到的土地征用、規(guī)劃調(diào)整難題等。

此外普濟(jì)醫(yī)院還被列為浙江省“4+1”重大項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃。

這符合浙江一貫的辦醫(yī)作風(fēng)。早在20年前，浙江就是民間資本參與醫(yī)院產(chǎn)權(quán)改革的先行者，“可能是中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)開(kāi)放度最高的地方”，光2003年就有23家民營(yíng)醫(yī)院獲準(zhǔn)成立，包括寧波明州醫(yī)院——當(dāng)時(shí)浙江規(guī)模最大、投資最多的“航母級(jí)”民營(yíng)醫(yī)院。

以明州醫(yī)院為首，一批民營(yíng)醫(yī)院在寧波的發(fā)展，造就了百姓對(duì)民營(yíng)醫(yī)療的高接受度。這在寧波似乎也是順理成章的事情——寧波的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占經(jīng)濟(jì)總量約七成，直接影響到醫(yī)療業(yè)的發(fā)展，政府向來(lái)不憚和民企講生意、談合作。

加上因早年醫(yī)學(xué)院建設(shè)的短板，寧波的公立醫(yī)療體系較城市地位而言偏弱，政府更有動(dòng)力積極引進(jìn)社會(huì)資本，壯大寧波的醫(yī)療力量。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寧波普濟(jì)醫(yī)院是以寧波明州醫(yī)院為參考系建立，而二者的建設(shè)過(guò)程也的確有諸多相似之處。比如，都由扎根寧波、聞名全國(guó)的大企業(yè)投資；建立時(shí)都是非營(yíng)利項(xiàng)目，享受稅收、補(bǔ)貼、用地、水電等方面的政策優(yōu)惠；都是浙江省重點(diǎn)項(xiàng)目工程，寧波市政府給予實(shí)質(zhì)性的幫助，如建立醫(yī)院周邊配套設(shè)施等。

在一些方面，普濟(jì)醫(yī)院得到的支持甚至比15年前的明州醫(yī)院有過(guò)之而無(wú)不及。比如，在醫(yī)院的人才引進(jìn)和運(yùn)行管理方面，明州醫(yī)院當(dāng)年是與上海新華醫(yī)院展開(kāi)戰(zhàn)略合作，引進(jìn)數(shù)十名學(xué)科帶頭人赴寧波長(zhǎng)期執(zhí)業(yè)；而在普濟(jì)醫(yī)院開(kāi)工建設(shè)的當(dāng)月，雅戈?duì)柧团c中國(guó)科學(xué)院大學(xué)寧波華美醫(yī)院（寧波市第二醫(yī)院）簽訂協(xié)議，這個(gè)幾乎是寧波市最好的公立三甲醫(yī)院，將全面托管并運(yùn)營(yíng)普濟(jì)醫(yī)院，并在招聘啟事中將后者稱為“寧波市第二醫(yī)院西部醫(yī)院”。

于是，15年過(guò)去，繼明州醫(yī)院后，第二個(gè)號(hào)稱要做“浙江規(guī)模最大、投資最多的民營(yíng)醫(yī)院”者出現(xiàn)了。普濟(jì)醫(yī)院計(jì)劃中的1600張床位，是當(dāng)年明州醫(yī)院立項(xiàng)時(shí)750張床位的兩倍多。

于民營(yíng)醫(yī)療的風(fēng)口在家門口創(chuàng)新業(yè)，海曙新片區(qū)的建設(shè)需求和自身轉(zhuǎn)型需求吻合，父老鄉(xiāng)親又鼎力支持……雅戈?duì)?018年建普濟(jì)醫(yī)院，可謂占盡地利人和。

但2018年同時(shí)也是一個(gè)微妙的年份：

這一年，國(guó)家醫(yī)保局成立，高調(diào)推進(jìn)帶量采購(gòu)、支付方式改革等醫(yī)?？刭M(fèi)行動(dòng)，倒逼醫(yī)療系統(tǒng)改革；醫(yī)院概念股熱潮開(kāi)始退卻，資本市場(chǎng)逐漸意識(shí)到醫(yī)院資產(chǎn)運(yùn)作之沉重、回報(bào)周期之長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)專業(yè)門檻之高。2年后，新冠疫情將全面侵襲，刺激公立醫(yī)療體系進(jìn)一步壯大、向高質(zhì)量發(fā)展，民營(yíng)醫(yī)療生存空間被擠壓，社會(huì)辦醫(yī)的黃金窗口期宣告關(guān)閉。

醫(yī)院生意不好做，光從隔壁明州醫(yī)院投資方奧克斯的動(dòng)作也能看得出來(lái)。2015年奧克斯旗下的三星電氣收購(gòu)明州醫(yī)院時(shí)，號(hào)稱要打造電力產(chǎn)品+醫(yī)療服務(wù)的雙主業(yè)格局，但直到2020年年末，三星醫(yī)療的醫(yī)療業(yè)務(wù)營(yíng)收比例仍不足20%；2015年曾募資用于醫(yī)療項(xiàng)目投資建設(shè)，總計(jì)23億元，到2020年竟只在一家醫(yī)院上花出去不到6%，隨后宣稱要將剩余募資轉(zhuǎn)用于電氣項(xiàng)目，遭上交所數(shù)次問(wèn)詢，“是否涉及利益輸送”。

與此同時(shí)，新政的出臺(tái)，似乎也在慢慢收緊公立醫(yī)院托管民營(yíng)醫(yī)院的口子，普濟(jì)醫(yī)院與華美醫(yī)院的合作能否成行存疑——2020年初，《中華人民共和國(guó)基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法》發(fā)布，明確醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)不得對(duì)外出租、承包醫(yī)療科室。

而若失去了公立醫(yī)院成熟團(tuán)隊(duì)托管的“設(shè)定”，無(wú)疑將大大打擊雅戈?duì)栠\(yùn)營(yíng)普濟(jì)醫(yī)院的信心。

起點(diǎn)的“血包”也許拿不到，終點(diǎn)的一個(gè)可能性——如奧克斯的明州醫(yī)院一樣，設(shè)法將非營(yíng)利性醫(yī)院改制為營(yíng)利性醫(yī)院——也許也將不復(fù)存在。山東聊城市東昌府人民醫(yī)院黨委書記田光建曾撰文指出，隨著《衛(wèi)健法》的實(shí)施，改制模式在堅(jiān)持公立醫(yī)院公益性的法律及監(jiān)管政策導(dǎo)向下，將非營(yíng)利性公立醫(yī)院改制為營(yíng)利性醫(yī)院將難以付諸實(shí)施。

在時(shí)代的重錘下，雅戈?duì)栟k醫(yī)所擁有的優(yōu)勢(shì)仿佛不值一提，縱開(kāi)放如寧波也不會(huì)逃過(guò)迎面而來(lái)的風(fēng)勢(shì)。社會(huì)辦醫(yī)的形勢(shì)轉(zhuǎn)向如此之快，竟不等醫(yī)院建成，一片藍(lán)海便似乎變作滿城迷霧，過(guò)去的設(shè)想悉數(shù)變得模糊不清，前方陷阱重重。

雅戈?duì)柌粍?dòng)聲色，醫(yī)院高樓一點(diǎn)點(diǎn)建起的過(guò)程中也偶爾透露出辦醫(yī)信心的逐漸塌軟，本想在一個(gè)醫(yī)院竣工、還算體面的時(shí)刻才宣布棄船，及時(shí)止損，順便賺個(gè)好名聲，但過(guò)程并不順利。

辦醫(yī)難，醫(yī)院出手更難。

馬拉松賽道上的非專業(yè)選手

雅戈?duì)柣诰栝T是過(guò)去10年里社會(huì)辦醫(yī)賽道大起大落的一個(gè)縮影。

中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)民營(yíng)醫(yī)院分會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)趙淳認(rèn)為，雅戈?duì)柣诰栳t(yī)院事件體現(xiàn)了我國(guó)醫(yī)療投資行業(yè)的不規(guī)范和不成熟，“有點(diǎn)錢就投，沒(méi)錢了扭頭就走。投資決策非常草率，缺乏論證，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)高，本身就是對(duì)嚴(yán)肅醫(yī)療行業(yè)的一種損害。”

跑道上最熱鬧的那幾年，不光出現(xiàn)了和醫(yī)療相關(guān)的藥企和醫(yī)療器械公司，房地產(chǎn)、汽車，甚至珍珠養(yǎng)殖公司都現(xiàn)身其中，想要分社會(huì)辦醫(yī)的一杯羹。

其中，“房地產(chǎn)組”又尤為顯眼，代表選手有恒大、萬(wàn)達(dá)、萬(wàn)科、綠景等。他們目光炯炯，在主業(yè)發(fā)展速度放緩的背景下急需尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；財(cái)大氣粗，買地是一把好手，因此也不畏懼醫(yī)院的重資產(chǎn)運(yùn)作模式，動(dòng)輒投資幾十甚至上百億元投資建醫(yī)院。

但醫(yī)院經(jīng)營(yíng)不是一個(gè)快車道，不是光靠砸錢就可以做成的生意。是動(dòng)輒需要投入五到十年才能初見(jiàn)分曉的馬拉松跑道，考驗(yàn)著管理、人才、技術(shù)、品牌等方面的綜合運(yùn)營(yíng)實(shí)力和耐力。

辦醫(yī)環(huán)境也在變化，一場(chǎng)疾風(fēng)猛雨后，留在賽道上、新加入的人都越來(lái)越少。落敗者如恒康，靠負(fù)債收購(gòu)醫(yī)院維系資本市場(chǎng)信心的模式破產(chǎn)后，市值暴跌90%，通過(guò)新里程集團(tuán)的破產(chǎn)重整才避免了退市的命運(yùn)。

摔落者在前，后人哀之鑒之。如果說(shuō)雅戈?duì)柺窃隈R拉松的第一個(gè)休息點(diǎn)就果斷要離開(kāi)賽場(chǎng)，那么江蘇鳳凰置業(yè)則是從未出發(fā)就選擇離場(chǎng)。今年3月，江蘇鳳凰置業(yè)發(fā)布公告稱，原定由鳳凰集團(tuán)、南京浦口新城開(kāi)發(fā)建設(shè)管理委員會(huì)、江蘇省腫瘤醫(yī)院三方共建的“江蘇鳳凰腫瘤醫(yī)院”，擬于近期注銷。而該醫(yī)院在2015年立項(xiàng)后從未進(jìn)入建設(shè)期。

更多地產(chǎn)商同伴們還在強(qiáng)撐。2013年籌建、2018年開(kāi)業(yè)的博鰲恒大國(guó)際醫(yī)院投資高達(dá)50億元，床位600張左右。據(jù)“健康界”報(bào)道，受海南地理位置、綜合醫(yī)療水平影響，博鰲恒大國(guó)際醫(yī)院每日門診量、住院患者數(shù)量分別只有10個(gè)左右，每月手術(shù)量低至個(gè)位數(shù)水平。

綠景控股、宜華旗下的宜華健康更是因投資醫(yī)院失敗而深陷經(jīng)營(yíng)困境，股票被冠以“ST”。

但對(duì)于誘人的大健康產(chǎn)業(yè)而言，又永遠(yuǎn)有人前赴后繼：

雅戈?duì)栃蓟诰栳t(yī)院的第二天，貴州茅臺(tái)醫(yī)院開(kāi)業(yè)，三甲綜合醫(yī)院標(biāo)準(zhǔn)投建，床位1000張，基礎(chǔ)投資近20億元。

近日，美的集團(tuán)在總部廣東佛山投資100億建設(shè)的和祐國(guó)際醫(yī)院封頂行政樓，預(yù)計(jì)2024年投入運(yùn)營(yíng)，規(guī)劃1500張床位。

雅戈?duì)柕姆b業(yè)同行安踏集團(tuán)，去年底宣布捐贈(zèng)20億元，用于家鄉(xiāng)福建晉江福建和敏醫(yī)院的建立，總床1200張。

熟悉的在總部家門口建三甲大醫(yī)院，熟悉的大手筆投資、非營(yíng)利性質(zhì)，將如何避免重蹈雅戈?duì)柕母厕H？

韋曉寧、李琳丨撰稿

徐卓君｜責(zé)編

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